TVB风云再起：各种资本争抢控制权暗藏玄机？

频繁停牌、复牌、发布交易披露信息，最近的电视广播(TVB)(0511.HK)俨然成了港股公告轰炸机。尽管TVB电视剧在内地的影响力大不如前，但近日这家上市公司却成为市场焦点。
事情的经过是这样。1月24日，TVB董事局宣布，美银美林将代表公司提出一项要约，以约42.09亿港元的总价回购1.38亿股份，相当于公司已发行股本的约31.51%。要约的代价将以现金支付，并将以本集团的现有现金资源支付。
回购会变相增加大股东的持股比例。公告显示，回购完成后，由大股东陈国强、王雪红及黎瑞刚，三者共同持有的YoungLion在TVB的持股量将由现在的26%增至逾37.9%。其一致行动人方逸华持股量也将由3.9%增至5.7%。合计YoungLion一致行动人士集团于TVB的持股权将由29.9%增至逾43.6%，有可能触发全面要约，相关股东申请清洗豁免。
值得注意的是，TVB在2016年10月11日发行了一批5亿美元（折合约39亿港元）票据“N2110”（4577.HK），年利率3.625%。回购资金与这批债券金额相近。据报道，有债券持有者认为，TVB此举有借他们的钱去巩固大股东股权之嫌，令大股东不费分文即可变相增持股权。2月7日，TVB与债券票据同时停牌。
尽管发生了几次短暂停牌、复牌的小插曲，但是TVB发布的交易披露公告显示，公司回购股份的计划一直在进行。
正当TVB回购曲折前进的时候，却突然杀出一家文化产业和房地产开发公司“传奇影业及娱乐集团”（下称“传奇影业”）。2月8日，TVB公告披露，传奇影业向公司提出自愿性现金部分要约，拟收购公司29.9%已发行股份。如果落实，传奇影业会成为TVB单一最大股东。
不过该建议要约达成的两个前提条件是：1.TVB此前宣布的1.38亿股回购计划，遭到有关股东投票否决。2.传奇影业建议要约收购TVB股份获得香港通讯事务管理局批准。
据TVB公告显示，截止至2月10日，公司依旧在回购股份。而2月13日，TVB和债券“N2110”再次同时停牌。
又是公司回购，又是外界企业收购，然而遭到“哄抢”的TVB其实正面临业绩下滑的危机，2016年利润降幅超过一半。2016年12月7日，TVB发布2016年盈利预警信号，预计2016年归属于母公司股东净利润同比下跌55%至65%。
2015年TVB净利润13.31亿港元。以此测算，TVB2016年净利润约6亿港元，仅相当于2013年的约35%。下图是电视关闭营收与净利润变化趋势：