创投读书社共读《上市风云》：双重主要上市成中概股新趋势(3)

导致中概股下跌的原因是，中概股本身就是中美关系妥协的产物，是一个“历史产品”。由于中美关系的紧张，中概股不可避免地被波及，这中间包括审计底稿问题、实体清单、美联储加息，股市泡沫被挤出。

此外，随着中国人口红利消失，经济下行，及中国互联网行业经过20多年的高速发展，行业进入到瓶颈期，存量竞争，风口减少，行业也弥散着一股悲观的氛围。再加上疫情的冲击，行业受到了重创。
进入2022年以来，只要中概股递交年报，就会被美国SEC“预摘牌”名单，2022年4月、5月，知乎、贝壳、涂鸦、名创就相继在香港双重主要上市。近期、阿里巴巴、金山云、B站也提出要在香港双重主要上市。
双重主要上市指公司已在另一证券交易所上市的情况下，在香港市场按照当地市场规则上市，两个资本市场均为主要上市地，即使在一个交易所摘牌，也不影响企业在另一交易所的上市地位。
2022年2月，中国证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》（简称《互联互通监管规定》），将原有“沪伦通”机制进行双向扩容。
2022年7月28日，国轩高科、杉杉股份、科达制造、格林美一起在瑞交所上市，其中，格林美募集资金3.81亿美元。国轩高科募资约6.85亿美元。除了这4家以外，欣旺达、三一重工、东鹏饮料、韦尔股份、乐普医疗等企业排队向欧洲IPO。
中国企业选择瑞士原因是，港交所交易量不足，瑞士是“老钱”集中地，是欧洲主要金融中心之一，也是全球最大的离岸财富目的地。可以预期的是，随着“沪伦通”、“中瑞通”机制不断成熟，“西向”全球存托凭证业务将为境内上市公司登陆境外资本市场提供更多的选择。
当然，在瑞交所发行GDR有一定条件，就是在上交所或深交所上市，且市值不低于200亿元，存续期限超过3年。这对很多创业公司来说，并不适用。目前来看，中概股寻求在香港双重上市已成为主流，那些放弃在美股上市的企业——Keep、喜马拉雅则相继转道到香港，正准备在香港上市。