IP行业深度研究报告:头部IP千亿级价值厚积待薄发(40)

2023-04-22 来源:飞速影视
公司在渠道和投资方面的长期成长支撑。1)投资猫眼娱乐形成渠道优势。光线 传媒目前持有猫眼娱乐 16.95%的股份,猫眼娱乐是中国领先的“科技 全文娱” 服务提供商,业务覆盖了在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、广告服务及其他, 光线是其最大股东。从业务协同的角度看,猫眼在线上电影购票方面占据龙头地 位,对光线传媒的下游产业如广告宣发、提供定制产品等起到了辅助作用。2) 从投资的角度来看,2021 上半年,光线传媒实现投资收益 1.57 亿元,占利润总 额 28.96%,主要来自联营企业包括橙子映像、猫眼微影等 30 余家公司的收入, 公司在优质影视内容挖掘方面经验充足。
6.4、芒果超媒:持续强化内容价值引领,IP自带流量打开多元变现空间
芒果超媒为湖南台旗下新媒体平台、国内四大长视频平台之一芒果 TV 的经营主 体。芒果 TV 成立于 2014 年,于 2018 年通过重大资产重组方式注入上市公司 快乐购,并更名为芒果超媒。作为国内 A 股首家国有控股的视频平台,依托湖 南卫视和中国移动,芒果超媒充分获取“内容 运营商”协同优势。1)内容供 给上,芒果 TV 探索差异化经营道路,依托精品剧综自制进行多元变现,变现方 式以广告招商 会员付费为主,电商为第二增长曲线。2)内容输出上,平台内 容分销渠道覆盖 PC 网页端、PC 客户端、移动 App,同时作为湖南广电 IPTV 和 OTT 牌照运营方能够进行大屏内容输送。
互联网视频核心主业稳健增长,广告业务成为营收最大增长引擎。1)公司 2021 广告收入增长强劲,头部 IP《乘风破浪的姐姐 2》等招商金额创行业之最,综 N 代 IP 项目招商体量增长势头较强,我们认为内容实力助力公司持续贡献业绩。2) 会员方面,2021 年末有效会员数达 5040 万,同比增长 39.5%;会员收入为 36.88 亿元,同比增长 13.3%。受疫情影响,公司在已有打法上尝试头部 IP 综艺会员 定制化运营,并于 2022 年 1 月 2 日起上调会员价格。2021 年营业收入同比增 长 9.64%,归母净利润同比增长 6.66%,主要系公司核心主业芒果 TV 互联网视 频业务保持稳健增长,其中广告业务收入破 50 亿元大关,达 54.53 亿元,同比 增长 31.75%,《乘风破浪的姐姐 2》等综艺广告贡献增量显著。
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