《大时代》：香港股市沉浮录(9)

1973年3月9日，恒指在一片欢腾中冲上了1774.96点的历史新高，但没人知道这个周五就是市场的顶部了。3月12日，周一，股市因发现3张蓝筹股合和实业的假股票开始暴跌。
此前政府收紧银行对股市的借贷，导致买盘不足，而股价急跌则又触发了孖展（融资）爆仓潮，卖盘更加汹涌。股市逆转的如此之快，以至于沉浸在长牛梦中的市场还没反应过来。

不少股评认为是技术性调整，还在建议“逢低吸纳”，政府也被这种乐观迷惑，在4月4日发表“买卖股票之盈利须纳税”的广告。实际上此时股民已经是惊弓之鸟，消息一出，市场抛售潮更加猛烈，4月9日恒指就已经跌破1000点，短短一个月，指数跌去4成。
到了1973年7月中旬，恒指已经跌破500点，股市急跌初期前仆后继抄底的股民，但后来都被“反手被困”，被港媒称作是“大闸蟹”（套牢者）。随着加息和第一次石油危机的到来，1974年12月恒指创下新低150点。
从1775点，跌到150点，两年间恒指跌去了90%多，相比之下，大陆股市几十年后那点儿波动，只能说是小打小闹。

这次大股灾，成为了香港股票市场挥之不去的记忆，股民投资知识薄弱、上市公司质量参差不齐、监管制度混乱等问题暴露无遗。
无论是香港，还是台湾，都先后发生过狂热牛市和暴跌股灾。大陆资本市场的建设晚于香港和台湾地区，但仍然重复了这些老路，这可能是骨子里有赌性的中国人的宿命。