寒冬之下韧性生长，稻草熊娱乐（02125.HK）拥抱更大确定性

回望过去一年，影视行业公司的日子依旧难熬。在外部市场环境的变化和不确定性之下，多家影视公司遭受较大冲击，即使是头部公司也难以施展手脚。
从已披露业绩来看，2022年影视公司的成绩大都不尽人意。但在大盘低迷的情况下，行业领先的剧集制片商和发行商——稻草熊娱乐（02125.HK）却能持续保持盈利的状态，这样的惊喜堪称难得。
在寒冬中保持韧性
对于影视公司来说，2022年取得业绩增长并不容易。疫情反复、剧组停工、内容供给不足等多方面因素，在影响产能的同时也一定程度上抑制了观众的观影需求。
情势低迷之际，影视市场整体表现亮点寥寥，多数上市影视公司呈现出业绩下滑和亏损的状态。
公开数据显示，截至目前，在已披露业绩预告的影视公司中多家公司录得亏损，经营业绩难言亮眼。
如此背景之下，稻草熊却依然实现盈利，成为为数不多没有录得亏损的大型剧集制片商和发行商之一，不仅展现了其穿越周期背后较强的发展韧性，也为公司未来发展预期和市场信心注入了一针强心剂。
2022年，稻草熊实现营收9.8亿元，调整后净利润为7356万元，虽然相比去年同期有所下滑，但对于同行业大量亏损的公司而言，稻草熊仍能实现盈利实属少见。
至于对公司营收造成影响的原因，主要在于疫情反复导致制作人员流动受限，以致在剧集拍摄和后期制作及获得播映许可的时间晚于预期，实现播映的剧集数量减少。截至去年年底，稻草熊进入到后期制作或待播的剧集高达15部，多个优质项目蓄势待发，一旦播出，这部分剧集预计将为公司贡献业绩，未来增量空间可观。
此外，过去一年也是稻草熊“瘦身”减负的一年。从偿债指标上来看，稻草熊持续优化资产负债率，2022年末的资产负债率为26.8%，较年初持续下降10.8个百分点；流动比率也由年初的2.54大幅提升40%至2022年末的3.56，一定程度上反映出公司在资产结构方面的优化，以及为后疫情时代影视行业复苏的充足准备。
值得一提的是，通过紧抓市场机遇，稻草熊已连续6年保持盈利，显示出较强的成长韧性。依托突出的“长跑”业绩，稻草熊也形成了较为稳固的市场地位和品牌影响力，为公司进一步渗透影视业奠定了坚实基础。
多条线业务质效齐升
为何公司能在复杂的环境中抢占先机并占据有利高地？依笔者来看，如何打造出独有优势并得到观众及投资者青睐，是稻草熊实现长期稳定增长的关键。