缩量震荡有韧性行业分化重轮动

l 投资策略：虽然市场有些担忧通缩风险，但指数探底回升至开盘起点，缩量震荡有韧性。结构上，食品饮料弱于往年继续下跌，白酒是主要拖累；TMT板块走势分化，AI赋能游戏降本增效，传媒游戏概念股强势上涨带动传媒领涨两市，通信、电子继续调整；有色、房地产、锂电等板块有企稳迹象。关注市场风格转换，把握高低切换的轮动机会。
l 行情回顾：指数震荡调整，行业涨跌基本持平。周二，A股三大指数早盘震荡调整，午后拉升，沪指、创业板指小幅收跌，深证成指小幅翻红。上证指数收跌0.05%，深证成指上涨0.04%，创业板指收跌0.17%，沪深300指数收跌0.11%，科创50指数收跌0.66%，上证50指数收跌0.18%，中证500指数上涨0.16%。行业方面，行业涨跌基本持平，传媒和周期领涨，食品饮料领跌。传媒（ 4.99%）、有色金属（ 2.36%）、家电（ 1.64%）、房地产（ 1.15%）、石油石化（ 1.04%）等板块涨幅居前，食品饮料（-1.65%）、交通运输（-0.81%）、国防军工（-0.75%）、通信（-0.69%）、电力设备及新能源（-0.49%）等板块跌幅居前。主题方面，抖音平台、虚拟人、网络游戏、文化传媒、AIGC等表现活跃，白酒、航空运输精选、饮料制造精选、工业母机、磷化工等表现低迷。
成交方面，市场成交缩量至10834.59亿元，较上个交易日减少1424.59亿元。个股跌多涨少，赚钱效应一般。股票涨跌比2342:2581，涨跌停数量35：10，涨停数量增加。
l 资金观察：北向交易净流入，央行净投放货币。周二，陆港通北向交易净流入26.26亿元，南向交易净流入21.66亿港元。央行开展50亿元7天期逆回购操作，由于当日20亿元逆回购到期，单日净投放30亿元。
l 重要资讯：（1）中国3月金融数据重磅出炉，M2、社融、新增贷款均超预期。据央行初步统计，3月份，我国社会融资规模增量为5.38万亿元，预期4.42万亿元，前值3.16万亿元；3月末社会融资规模存量为359.02万亿元，同比增长10%。3月新增人民币贷款3.89万亿元，预期3.09万亿元，前值1.81万亿元。3月末M2同比增长12.7%，预期11.9%，前值12.9%。（2）国家统计局发布3月CPI、PPI数据。CPI同比增长0.7%，前值1%，创18个月以来新低。受高基数影响，PPI同比下降2.5%，前值-1.4%，整体继续下探，PPI环比持平。CPI和PPI均低于预期，需求不足是主要因素。