破产之谜：揭秘雷曼兄弟的末日密码

雷曼兄弟的发家史

雷曼兄弟（Lehman Brothers）是一家源自美国的金融服务公司，成立于1850年，总部位于纽约市曼哈顿区。

雷曼兄弟的发展历史可以追溯到1850年，当时两位德国移民亨利·雷曼和埃马纽埃尔·雷曼在阿拉巴马州蒙哥马利市创立了一个小型棉花贸易公司。后来，另一个兄弟迈尔·雷曼加入公司，业务范围逐渐扩大到银行和证券业务领域，。也就是在20世纪初，雷曼兄弟开始向股票市场转型，并在20世纪50年代进入投资银行业务领域迅速成为华尔街的知名投资银行机构。
在20世纪80年代末和90年代初，雷曼兄弟积极扩张其国际业务，尤其是在亚洲和欧洲地区，逐步转型为全球性金融服务公司，业务涵盖投资银行、资产管理、私人银行、证券业务等领域。
到了21世纪初，雷曼兄弟的投资银行业务和证券交易业务都非常成功，并在全球范围内拥有约28,000名员工。

危机的开始

在次贷危机中，雷曼兄弟的投资策略主要集中在抵押贷款债券市场。抵押贷款债券是以抵押贷款为基础资产的金融衍生品，其基本的构成元素是低信用质量的抵押贷款，这些贷款往往面临着高违约风险。雷曼兄弟通过将大量抵押贷款债券捆绑在一起，形成了资产支持证券（Asset-backed securities），并通过切割这些证券，推出了大量不同的信用评级的债券。
雷曼兄弟在抵押贷款债券市场中的策略是使用杠杆效应，通过借入大量资金购买抵押贷款债券，以期望通过巨大的杠杆投资回报来实现高额的利润。然而，次贷危机的爆发使得抵押贷款债券的价值迅速下跌，许多债券面临违约风险，这导致雷曼兄弟投资组合的价值急剧缩水，其面临流动性风险的情况也加剧了公司的危机。