绝望的大佬:跌停无期搞不懂了
2023-04-30 来源:飞速影视
文 | 李德林
望着跌停板上的移远通信,私募大佬葛卫东写下一段悲伤的文字:绿油油一片为那般?搞不懂了。跟葛卫东一样悲伤的,恐怕还有百亿私募巨头裘国根,曾经动用40多只基金买入移远通信,裘国根相思已入骨,无奈多情总被无情负。跌停板背后,到底隐藏着多少悲伤?
从2G时代开始,移远通信就开发各种模组,用于交通、金融、能源、医疗等多个领域。移远通信的核心业务就是采购高通等美国为首企业的芯片,用于组装,说白了,就是一个没有核心技术为护城河的组装企业。只有160多亿市值的移远通信,要花12.5亿元去盖楼,美其名曰“提升公司形象”,可见公司不是以技术产品为竞争核心的,面子工程很重要。
4月25日,移远通信的财报显示,公司2022年营收142.3亿元,同比增长26.36%;归母公司净利润为6.23亿元,同比增长73.94%。看上去很光鲜的数据,为啥跌停呢?移远通信从2022年二季度营收增速47.64%,到第四季度已经下降到8.14%。2022年营收增速26.36%,而应收账款增速却高于营收增速,达到30.65%,移远通信的产品在产业链中话语权在降低。
移远通信2022年的经营活动现金流净额为5.02亿,净利润为6.23亿元,两者的比为0.8,不难看出,移远通信的利润很虚,盈利的质量很弱。值得关注的是,移远通信2022年的存货周转率由同期的4.49次下降到4次,应收账款的周转率由同期的9.21次下降至7.84次,而现金比率从2020年的1.04连续下降到2022年的0.5。不难看出,移远通信在走下坡路。
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移远通信的招蜂引蝶术可谓一骑绝尘。2021年定向增发,百亿私募重阳投资动用了5只基金,花费7.14亿元买入322.66万股,平均成本221.29元。没想到定增之后,两个跌停。移远通信为了平息众怒,2021年6月实行了分红,重阳投资的成本摊薄到169.76元。不过,账面上还是浮亏的。裘国根不服,动用44只基金进行增持,期间最高成本达到251.39元。
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