“理性”——查理芒格(3)
2023-05-01 来源:飞速影视
反过来想、理性感性、数字、潜意识...多元思维模型 双轨分析法,多维度多角度,减少自己的思维盲点,为了“理性”客观。
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球来了,我如何挥棒
查理芒格的投资步骤:
1.画出自己的能力圈,首先进行基本的、全面的筛选,把他的投资领域局限在“简单而且好理解的备选项目”之内。关于投资,有三个选项,可以投资,不能投资,太难理解。
我们赚钱,靠的是记住浅显的,而不是掌握深奥的。我们从来不去试图成为非常聪明的人,而是持续试图别变成蠢货。久而久之,我们这种人便能获得非常大的优势。
2.把企业看做一个生态系统,将各种因素都考虑在内,全面的做分析。
包括企业的内部因素和外部因素,以及它所处的行业情况。
对那些财务报告和它们的会计工作总是持怀疑态度,至多是正确计算了企业真实价值的起点,而不是终点。他要额外检查的因素似乎有无穷多,包括当今及未来的制度大气候,劳动力,供应商和客户关系的状况,技术变化的潜在影响,竞争优势和劣势,定价威力,环境问题,还有很重要的额潜在风险变为现实的可能性。
此外他还会对财务报表上的所有数字进行重新核算,调整,审查负债,询问如何分配现金和利润。
考察一个企业的竞争优势,商标、专利、特许经营权等是该企业的护城河。优秀的公司拥有更深的护城河,这些护城河不断加宽,为公司提供长久的保护。
谨慎的权衡围绕大多数公司的“竞争性毁灭(某些行业可以多品牌共存,某些行业只能活巨头,也是个可怕的力量)”的力量。芒格和巴菲特非常重视这一点,他们努力识别而且只购买那些有很大机会击败这些围攻力量的企业。
还会使用许多主观的标准;我们能够信赖管理层吗?它会损害我们的声誉吗?我们理解这个行业吗?这家企业需要注资吗?预期的现金流是多少?
没有无风险的投资项目,寻找风险小,而且容易理解的项目。这一部分是比较详细的罗列,因为非常重要,可以成为我们学习的尺子。
最后,计算企业的真正价值,和市场价格。他有个重要的观点“购买股价公道的伟大企业比购买股价超低的普通企业好”。这和巴菲特的老师本杰明.格雷厄尔的方法不同。也是芒格对巴菲特投资理论最好的补充。
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