亚博科技控股(08279.HK)：彩票主业地位稳固，双十一利好支付业务

11月8日盘后，亚博科技控股（08279.HK，以下简称“亚博科技”）公布截至2022年9月31日止前三季度的业绩。
根据报告显示，今年前三季度，亚博科技实现总收入约2.47亿港元，同比增约71%；同期净亏损约，同比有所扩大。
整体而言，亚博科技本期收入之所以快速增长，主要由于澳门通业绩并表带来的电子支付业务收入以及原有彩票主业收入的稳步增长。
但由于（1）澳门通并表带来的运营开支增加，从而抵消了收益带来的增长；（2）受疫情持续影响，澳门政府不断推出刺激政策，包括免除澳门中小企业的交易收单费，目前该政策已延长至2023年2月底。澳门通积极履行社会责任，支持聚易用减免收单手续费。在此背景之下，澳门通的盈利不可避免地承压，进一步影响了亚博科技的利润。当然，这其实也是在市场预料之内的。早在10月25日，亚博科技便已披露详情公告。
不过澳门通作为澳门老牌的本土支付服务商，其价值仍是可想而知的。一旦疫情阵痛过去，经济走向常态化发展，该部分业务的商业及战略价值都将会持续展现。
一、澳门通：收入环比增长，双十一MPay峰值时段支付流量攀升20倍
作为澳门领先的支付服务供应商，伴随着澳门政府近年来推进以电子支付为代表的金融服务现代化蓬勃发展，澳门通的业务规模不难预见地不断扩大。
目前，澳门通主要有三块业务：支付卡及配套服务、电子钱包及收单，且在本地市场均处相对领先的地位。例如，公司目前有逾300万张澳门通卡流通；公司旗下的移动支付平台MPay的注册用户占澳门居民总数的九成以上。
在笔者看来，澳门通之于亚博科技的显性意义，简单来讲，主要体现在：一是实现业绩新动能的转换，摆脱对于彩票这种强政策和经济周期之业务的过于依赖，从而避免业绩周期性波动；二是持续完善以移动支付业务为基础的商业闭环，打开以支付场景为主导的其他相关业务的空间。
笔者认为，在目前宏观环境不确定性犹存的背景下，澳门通有两个方向值得重点关注：一是与亚博科技乃至其背后阿里生态的协同；二是经济复苏预期。
首先，考虑到亚博科技于今年3月24日正式并表澳门通业绩，而三季度的电子支付业务收入较上一季度环比增约15%，这说明三季度整体经营仍在好转。
此外，值得一提的是，中国国家移民管理局于10月31日表示，自11月起恢复大陆居民赴澳门旅游的电子签注申请，将包括团队旅游签注和个人旅游签注。这等同于是向市场注入了一针暖心剂。