「IPO前哨」专注流感疫苗，投资金迪克来日方长(2)

受“新冠肺炎”疫情的影响，湖南省疾控中心为避免“新冠肺炎”疫情与流感流行出现叠加，于 2020年初下发了《关于进一步做好学校开学期间传染病防控指导工作的通知》，鼓励省内各级疾控中心向湖南省内中小学校学生积极推广流感疫苗的接种。受此影响，湖南省的流感疫苗接种需求在2020年初出现集中大幅提高的情形。由于华中地区是金迪克销售策略中的重点区域，因此，2020年1-6月金迪克在湖南省的销售收入出现大幅提升，从而导致2020年 1-6月在华中地区的销售占比高达90.80%。
实际上，金迪克近年的业绩表现是非常惊人的：2018-2020年间，营收分别为零、0.67亿元、5.89亿元，相应地，2020年金迪克归母净利润达到了1.54亿元。
业绩的大幅暴增除了疫情这一偶发因素所致以外，还与金迪克作为国内第二家4价流感病毒裂解疫苗获批上市厂商相关。
2018年6月8日，华兰生物疫苗公司所研制的4价流感病毒裂解疫苗获批上市，该年我国4价流感疫苗批签发量为512.25万剂，随着后续其余玩家的加入，2019年、2020年我国4价流感疫苗批签发量分别达到了971.05万剂、3358.23万剂。
其中，金迪克近2年4价流感疫苗批签发量分别为134.96万剂、424.03万剂，而华兰疫苗同期的获批签发量分别达到了836.1万剂、2062.4万剂。
除了要面对行业龙头华兰疫苗先发的竞争优势以外，金迪克还要面临后发选手长春所、武汉所、北京科兴企业机构的激烈竞争。尽管长春所、北京科兴研制的4价流感病毒裂解疫苗获批上市的时间晚于金迪克1年左右，但2020年长春所、北京科兴4价流感病毒裂解疫苗批签发量分别达到了502.42万剂、366.49万剂。
以及，上海所、智飞、国光生科、赛诺菲巴斯德、大连雅立峰、中慧元通所研制的4价流感病毒裂解疫苗已处于审评审批或临床iii期阶段。
这意味着，金迪克销售的4价流感病毒裂解疫苗毛利率将受到潜在压制。同时，尽管对标美国市场，我国2020 年4价流感疫苗的批签发占比已经达到58.4%，较于美国86.6%的占比水平还有较大的提升空间，然而从短中期观察，不得不考虑2020年我国流感疫苗批签发量大幅突破历史新高达5751.99万剂与新冠疫情相关联，因此，随着新冠疫苗的接种，受此刺激的流感疫苗接种或将回复到原有的增长水平。这对于其中企业而言将形成重大挑战。