三个视角分析，云鼎科技：华为AI/ERP/HMOS的核心合作受益领先者(8)

04 盈利预测

4.1 关键假设
（1）行业增速：工业互联网体系化发展取得显著成效，逐步成为国民经济增长的重要支撑。2021年我国工业互联网核心产业规模达到10749亿元，增速为18.1%。根据中国信通院预测,工业互联网产业规模预计2025年破2万亿,年均增速近19%。智慧矿山正处于政策红利期，市场规模不断扩大。
（2）毛利率持续提升：公司转型成功后逐步踏入正轨，随着公司平台化产品增多，将带动毛利率提升。预计2022-2024年毛利率为36.34%/37.64%/38.13%。
（3）在2023-2024年，国企央企加速国产ERP替代进程。
（4）华为等巨头，将大模型不断推向B端行业应用，AI价值量得到明显提升。
4.2 报告总结
我们预测公司2022-2024年营收分别为6.91/10.02/15.03亿元，同比增速36.00%/45.00%/50.00%，归母净利润分别为0.25/0.90/1.62亿元，同比增速分别为41.21%/263.90%/79.47%。公司背靠山能集团，深度参与盘古矿山大模型，加速融入华为生态圈。
在AI服务平台领域不断取得突破，同时有望面临华为MetaERP带来的国央企高端ERP国产替代机遇。
在未来华为盘古大模型迭代/HM OS行业渗透中都将充分受益，我们坚定看好公司的中长期发展愿景。

5 风险提示

技术发展不及预期的风险；商业落地不及预期的风险；市场竞争加剧风险。
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报告选自【远瞻智库】