INE原油收跌两大组织下调今年需求预估(6)

机构观点
【华泰期货：IEA下修需求增长预期】
目前全球炼厂利润依然疲弱，目前已有炼厂因为利润与市场因素开始削减开工率，如印度国营石油公司IOC计划将旗下9家炼厂的开工率从7月份的90%下调至70%，利润低迷的影响下，预计有更多炼厂加入减产，由于未来产能过剩，行业对于未来炼化前景非常悲观，欧美部分老牌炼化集团已经计划将一些炼厂永久性关闭或者转为可再生燃料加工厂，未来亚太中东大型炼化项目投产之后，全球产能淘汰的速度将会有所加快。
【流动性宽松经济修复 大宗商品迎来“高光”时刻？】
4月之后，大宗商品进入上涨通道。研究人士指出，复盘历史上的流动性宽松周期与经济修复周期，“流动性溢价 经济修复”的组合下，大宗商品与权益资产往往同步迎来拐点，另一个显著特征则是大宗商品领跑效应突出。相对权益资产而言，稍显落后的大宗商品会否后来居上，成为领涨选手？综合来看，多头观点认为，当前宏观经济环境总体有利于催化商品结构性行情。但市场上也不缺乏谨慎观点——本轮商品上涨存在明显的“天花板”效应。
【亚洲原油需求复苏尚不足以支撑油价持续反弹】
① 尽管此前沙特阿美CEO表示亚洲原油需求回升，部分国家甚至回升到了疫情前的水平，这是近期支撑油价的一个关键因素，因为亚洲被视作是全球原油需求的主要增长点；
② 但是分析人士指出，亚洲的需求可能并没有市场所预期的那般乐观，一些炼厂已削减了9月根据定期合约从沙特阿美购买的原油数量。定期合约通常允许卖方和买方对合约数量做出一些变化；
③ 衡量炼油企业利润率的指标多种多样，但所有这些指标都表明，亚洲炼油企业的处境艰难。其中一个衡量指标是新加坡氢裂化炼厂的每桶加工利润。该利润周一跌至每桶0.75美元，离6月30日触及的今年低点0.1美元不远；
④ 该利润远低于今年第一季时每桶约3-5美元的水平。
⑤ 就单个成品油而言，汽油利润仍然疲弱，周一在一家新加坡炼油厂加工一桶