财富X档案｜苏州科达(603660)：曾经的安防第一股绝地反击(3)

也就是说，如果华为一举收购苏州科达，则不仅可以拥有大量成熟的高清视频技术储备，而且可以巩固扩大视频会议第一的市场份额，还可以借此一举跻身高清安防第二梯队。当然，这仅仅是一种猜想。
股价历史底部
由于疫情和短期业绩原因，苏州科达目前的股价处于历史底部位置，这对于一家拥有强大科研实力的企业来说未必是坏事。
首先从市场需求角度看，正是因为疫情原因在线高清视频办公和会议需求暴涨，美股ZOOM今年股价涨了数倍。当然，ZOOM主要是民用市场，而苏州科达主要是政企领域，还略有不同，但市场大的需求是一致的。目前政企市场的需求也开始放量，科达6月的中标数量已经是去年同期的两倍左右。
其次是研发费用这个问题，虽然一直吞噬利润，但很多企业都将研发费用部分资本化以冲抵利润，苏州科达比较谨慎，研发费用资本化为0。
以其每年超过7亿元的研发费用看，研发的项目都是实用类的并非单纯的科研，完全可以部分转化成资本化，这样一来每年几亿的报表利润是没有任何问题的。
实力机构中金公司在最新的研报中表示，由于社会治安管控系统、应急管理系统、视频信息化系统、大数据等应用的需求较为刚性，其对苏州科达下半年的需求提升保持乐观。
同时公司也表示除现有政府类客户为主的重点行业，将积极开拓教育、智能交通和监管等行业，拓展公司产品和解决方案覆盖范围。
中金公司预计苏州科达2020年2021年净利润分别为2.22亿和3.69亿元，折算每股收益0.44元和0.74元，这个收益对比目前9元出头的股价来说估值只有21倍和12倍左右，海康威视目前的动态估值是26倍，大华股份目前的动态估值是18倍，纳入宇视科技业务的千方科技目前的动态估值是34倍，苏州科达能不能绝地反击？
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