《披着羊皮的狼与披着狼皮的羊》(2)

进入上个世纪90年代末，这些门口的野蛮人出于社会压力和监管机构的要求、以及其他公司股东们的强烈反对，野蛮人有所收敛，他们披上了羊皮。从此，他们以一个崭新的名字——股东积极主义者出现在投资界。股东积极主义者是一种通过行使股东权利而向公司管理层施压的一种投资策略，行使股东积极主义的股东就被称为积极股东（Activist shareholder）。积极股东的诉求有财务方面的，也有非财务方面的。积极股东希望能够通过行使股东积极主义影响公司的决策，从而实现自己的诉求。
众所周知，投资世界分为两种人：主动投者和被动投资者。绝大部分二级市场投资者均为被动投资者，他们依据自己的分析，或是专家的分析，或是道听途说，在二级市场买入股票，寄望股票在一段时间内有升幅，然后套现走人，或者由于股价下调，从此被套住。

主动投资者则不同，他们在买入公司股票之前就决定要在未来的公司中有发言权、影响力、控制董事会、要求召开特别股东大会、提出各种动议。他们诉求之一是要求公司变卖公司值钱的资产，将变卖资产所得的资金，派发给股东。如果现有的董事会或者股东不接受他们提议时，他们就不再是门口的野蛮人，而是门里的野蛮人，方法是不断增值标的股票，直到完全控制公司，然后迅速剥离公司资产，或者是整体出手。总之，要尽快将公司资产变卖成为资金。
股东积极主义者之之所以喜欢变卖公司资产，除了他们对于资金的贪婪之外，主要是他们在并购企业时，动用了高杠杆，造成资金压力，就是他们要在一定的时间内偿还资金，所以变卖资产套现是他们的唯一出路。了解了这一点，就可以理解卡尔·伊坎为什么在2017年收购了辉门，今年急急忙忙的把它卖掉。