未上市的242家中国独角兽，有人只差一步，有人再无可能(4)

小红书融资历史 | 来源：Crunchbase
目前小红书的估值是字节的 1/9，但收入方面有些能力不足、且偏科严重。根据晚点 LastPost 的消息，小红书 2020 年营收约为 7.5 亿至 10 亿美金，包括广告和电商两部分。广告业务营收占比约80%，电商业务占比约 20%。其中广告营收实现 3 倍增长；电商 GMV（含自营和第三方电商）达到 10 亿美元，电商业务整体货币化率预计在 15%~20%。对于货币化率这一块，小红书在 2020 年 7 月出过一个降低佣金的通知，为了缓解疫情下市场的压力，将商城基础佣金率下降至 5%。相较之下，快手的电商货币化率为 1% 多一点，拼多多大概在 3%，淘宝为 3.7%，京东 7% 左右。

结构上，80% 的广告收入占比，和小红书“种草”属性极强、但“拔草”功能相对较弱，其实是匹配的，但这样的收入占比又是不利于社区发展的。和很多平台一样，小红书也面临着平衡收入结构的难题。相比于其他互联网公司，例如 B 站、抖音、快手，小红书在广告收入上仅高于 B 站，但 2021年 B 站的广告收入仅占总收入的 23.3%。