牛头熊，真要命(3)

去年12月19日，中央政治经济工作会议上，明确了2021年宏观政策要保持“连续性、稳定性、可持续性”，更重要的是，强调了政策操作“不急转弯”。
接着，10年期国债期货价格上涨了一波，同期收益率持续下跌，从3.306%一路下跌至近日最深的3.133%，下跌超过17个BP。10年期国债收益率下跌，自然会利好股市，这亦是去年年尾一直上涨到近日创下新高的主要核心驱动力之一。

好了，现在马骏出来放风，强调股市、楼市已经出现了泡沫，预示着前期松了一波之后，接下来可能又要紧一紧了。后来，易刚表示，不会过早放弃此前发布的支持政策。在我看来，这是中性的表态，易刚强调的是“不转急弯”，而马骏强调的是“要转弯”，并不冲突。
我们观察到上交所回购GC001与深交所回购R-001在最近2日大幅攀升，当前维持在5%的高位水平。
另外，昨日，央行7天逆回购仅投放20亿元，但同期到期有800亿元，相当于净回笼780亿元。今天，央行7天逆回购投放1800亿元，而到期有2800亿元，实现净回笼1000亿元。截止到今日，央行在1月份累计净回笼资金超过5500亿元。

央行持续收紧货币的动作，是令近日股票市场疲软的重要因素之一。

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当前，A股三大指数、上证50、沪深300均创下5年，甚至13年来新高，本身估值已经达到了一个非常高的水平。