牛市还在吗？一个14年前的神奇预言(4)

周金涛做宏观经济研究，就是在已有的周期理论基础上，穿透复杂的脉络，更具象地进行研究，找到中国经济运行的轨迹。
探寻经济周期的奥秘，是一项极其复杂但也充满魅力的工作。
02 周期中的基本面
感受“经济周期”形成的方法论和过程，是能够深化思考，对形成个人投资逻辑很有意义的帮手。
周期存在于生活中的方方面面，比如最常见的猪周期，基本一次循环是四年：肉价上涨——母猪存栏量大增——生猪供应增加——肉价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——肉价上涨。这是周期性猪肉价格变化怪圈。

每一个因素的发生都影响后续的结果，环环相扣。股市更是一层一层心理博弈、政策博弈。如果只有第二层的水平，想要赚到第五层的钱，那即便赚到了，也早晚要还回去。
按照康波周期的理论，我们现在处于第五次康波周期中的萧条期。第五波长波周期其繁荣期为1991-2010 年，而衰退期将在 2020-2030 年。
周金涛2006年在《繁荣的起点并非沸腾的年代》报告中预测：“2020 年代或将爆发一波新的虚拟经济大繁荣，而由于第五波长周期的中心国可能已经由美国转移到中国，那么这一阶段或许将是中国的股市大繁荣阶段。”
他认为，“虚拟经济的运行轨迹与实体经济有着极强的关联性，证券市场大繁荣往往会在长波周期的衰退期出现。”
解释一下就是：我们现在所处的第五次康波衰退阶段，极有可能会迎来一波大牛市。
为啥大牛市会在衰退期出现呢？因为长波周期的衰退期本身就是实体经济陷入困境，而虚拟经济开始起到平滑作用的重要阶段。
所以，“虚拟经济的繁荣，对实体经济起到了反向刺激作用，使得实体经济在长波周期的衰退期依然出现一波中周期繁荣。这种衰退期内出现的中周期繁荣，又进一步激发了投资者的乐观主义蔓延，推动虚拟经济出现泡沫式大繁荣。”
注意一个关键词：泡沫式大繁荣。
没有泡沫不是好啤酒，没有泡沫也不叫牛市。牛市的特征之一就是有泡沫，没泡沫就不会出现牛市。