工控行业深度报告：行业拐点将至，国产品牌加速崛起

（报告出品方/作者：信达证券，武浩、孙然）

一、工业自动化：千亿级赛道，周期与成长共舞

1.1 工业自动化下游应用场景丰富
工业自动化是指将自动化技术运用在机械工业制造环节中，实现自动加工和连续生产，提高机 械生产效率和质量，释放生产力的作业手段，用以代替人工操纵机器和机器体系进行加工生产， 在工业生产自动化条件下，人只是间接地照管和监督机器进行生产。从下游应用来看，可以分 为 OEM 和项目型市场； 1）OEM 市场：工厂自动化（FA），用于离散工业。主要是标准化、批量生产的机械市场，客户 是设备生产商，一些小量、定制的非标准大型装备，不纳入到这个范畴。主要行业有纺织 机械、包装机械、起重机械、食品机械、塑料机械、橡胶机械、机床工具、电梯、印刷机 械、暖通空调、电子设备制造业、风电、太阳能、造纸机械、交通运输工具、建筑机械、 矿用机械、电源设备等。 2）项目型市场(EU)：流程自动化(PA)。主要是控制流程工业的生产过程，实现连续生产和加 工，包括冶金、化工、电力、汽车、石化石油、市政、建材、公共设施、造纸、矿业等。

工控产品按照功能主要可以分为控制层、驱动层和执行层三个层次。从产业链来看，工控可 以分为上游、中游和下游，上游主要是 PCB、绝缘材料、元器件、芯片等原材料，下游是 OEM 和项目型市场。中游按照功能不同可以分为执行、驱动、控制和运行监视类：控制层实现对任 务的分析、处理和分配，如 PLC、DCS 等;驱动层将控制层的任务进行解码，变成能被电机、阀 门等能够识别的信号，如变频器和伺服驱动器等;执行层则执行相应的任务，包括电机、阀门 等。