2006年巴菲特致股东的信：保险业靓丽表现为幸运使然(7)

伯克希尔买下林华特两家保险公司，共有1700万的“浮存金”。在过去每年的年报中，我们持续对浮存金作详尽的解释，你也可以在我们的网站上查阅。简单来说，浮存金是在我们手中，虽然不具所有权、但却可以用来投资的钱。
截至2006年底，我们的浮存金已成长至509亿美元，而自从与意克达(Equitas)签订巨额的可回溯性再保险合约（我会在下个部份加以说明)，浮存金的水平又再提高了70亿。此一浮存金的增长，大多是来自于我们对其他保险事业的收购，但伯克希尔原本所经营的保险事业，也有显著的成长，尤其是詹阿杰(Ajit Jain)所管理的再保险事业，表现更是突出。在1967年时的我，自然无法想象浮存金可以发展至此一规模，但这都归功于每天的一步一脚印，所创造出积少成多的效果。
我们目前持有许多可回溯性再保险合约，其所产生的浮存金，将随着时间而日益减少。所以，除非我们在此方面不断有新收购案的完成，否则浮存金在未来的增加上，或有相当的困难。然而，无论浮存金的规额大小，对伯克希尔来说最重要的，是浮存金的成本，经过一段时间后，可能远低于业界的标准，甚至可能低于零。请注意，是经过“一段时间”之后，因为以周期性来看，总有不好的几年，这一点是可以确定的。
不过，保险事业2006年的状况相当不错，可以说实在很理想。我们的管理群，包括盖可的耐斯里（Tony Nicely）、B-H再保险的詹阿杰、通用再保险的布兰登（Joe Brandon）及蒙确斯（Tad Montross）、全国保险的沃斯特（Don Wurster）、美国债务公司（U.S. Liability）的奈里（Tom Nerney）、医疗保护（Medical Protective）的金纳西（Tim Kenesey）、家乡公司（Homestate Companies and Cypress）的艾尔杰德（Rod Eldred）、应用承保（Applied Underwriters）的佛瑞克（Sid Ferenc）及曼斯（Steve Menzies）、中州保险（Central States）的吉什（John Kizer）、堪萨斯金融担保（Kansas Bankers Surety）的陶勒（Don Towle）等人，表现发光发热。
在朗诵他们的名字时，我觉得好像在棒球发源地库伯斯敦（Cooperstwon），照著名人堂上的名单一一念出。当然，整个保险业在2006年都有亮丽的演出，但伯克希尔经理人的表现，却普遍优于竞争对手。