精品酒有望持续放量，华致酒行：疫后复苏能否恢复盈利弹性？

（报告出品方/分析师：德邦证券 熊鹏）

01 华致酒行：优质酒品保真连锁销售品牌

1.1.首家酒类流通A股上市企业，“保真”品牌效应持续扩大
华致酒行成立于2005年，以“精品、保真、服务、创新”为核心理念，在维护传统渠道的同时，创新酒类销售运营管理，形成从厂家到终端客户全渠道覆盖的新模式。

公司通过传播酒类消费文化，利用互联网共享经济平台优化酒品消费场景，在线下销售的基础上扩充线上下单方式，横向建立酒品消费生态链。
华致酒行代理销售中国及世界优质酒品，主营茅台、五粮液、古越龙山等国内名酒以及“柏图斯”、“拉菲”等法国名庄酒以及苏格兰纯麦威士忌“拉弗格”等国际名酒。
2019年1月29日，专注于保真名酒销售运营的华致酒行在深圳证券交易所上市，成为中国首家酒类流通A股上市企业。作为酒类流通领域率先取得“中国驰名商标”的华致酒行，连续十三年入选中国500最具价值品牌，多次获得重要荣誉。

重视酒类销售渠道建设，稳步推进门店布局。
公司积极扩展营销网络，完善全渠道终端市场体系，主要有连锁酒行、华致酒库、零售网点、KA 卖场、团购、电商、终端供应商等类型渠道，大致可以分为自有门店终端和非自有门店终端两种形式。
自有品牌门店包括华致酒行和华致酒库，为响应公司营销网络结构改革的战略，2017年起华致酒行将一些优质零售网点发展为华致酒库，这些门店在日常经营中可以使用华致品牌资源，由公司统一设计，标识，管理并提供后续管理咨询、信息共享、新品推介等增值服务。