落差不可怕：如何“拯救”投资中的“落差感”？

我们先来想个问题：人在什么时候会特别有落差感呢？不是知道自己没有一样东西的时候，而是以为自己会有、最后却因为某些原因没得到的时候，这种落差感才是令人更难受的。
在投资中其实也有类似的情况，你满怀期待地买入某只基金，以为它会像前一年那样上涨20%，谁知道买入后却下跌了20%，这就是投资的“落差感”。最近小夏看到某券商一份研报《基民收益启示录：寻找低落差感基金》，这篇报告中探讨了一些问题，引发了大家的关注：为什么有些基金买入手中就会变差？到底什么样的基金落差感比较低？今天咱们就来一探究竟~
01 买基金时为何会产生心理落差？
先来看看，为什么我们买基金时会产生心理落差？不外乎两种原因。
第一种原因是“基金赚钱但你没赚钱”，也就是基金收益不错但基民收益却很低。有研究显示，不论牛熊市场，整体基民收益都低于基金净值收益。而且，越是市场波动大的年份，比如2015上半年、2019~2020年，基民的业绩落差就越大。说白了，就是我们在错误的时点申购或赎回基金，顶点买、低点卖的“追涨杀跌”行为，导致自己最终持有收益和基金收益间出现了落差。
第二种原因是“买之前基金收益不错，但买之后基金就不太行了”，俗称“买前‘小甜甜’，买之后就变成了‘牛夫人’”。还是那份报告中的数据显示，基民更喜欢购买那些业绩排名前10%的基金，也就是过去一段时间业绩表现比较出色的基金。但问题是，短期的涨跌受很多偶然因素的影响，有很大随机性，有些基金在某个阶段表现好并不主要是因为自身策略好，而是市场轮动的风刚刚好吹到了那里。
比如当市场风格偏向蓝筹时，价值型基金的表现普遍会好于成长型，但这并不意味着所有价值型基金的质地都很好，反过来，也并非所有的“浮亏”都是策略不佳导致的。如果选到了那种因为风格刚好契合市场而一时表现出色的基金，收益持续性往往比较差，一旦市场轮动的风又吹走了，很快就会落后市场。而我们买入的时机刚刚是它的“巅峰期”，于是就可能出现“一买就跌”的怪象。（上述参考：华安证券，《基民收益启示录：寻找低落差感基金》，2023.03.13）
02 如何选择“低落差感”基金？
搞明白了投资落差感产生的原因，咱们该如何解决这个问题呢？还是一个“对症下药”的问题。
先解决“基金赚钱但你没赚钱”的问题，虽然简单但需要坚持下去——还是那句老生常谈的要长期持有。放弃追涨杀跌，把持有时间放长，只要你不轻举妄动，基金收益自然也就基本等同于你的持有收益了。