已故周期之王周金涛2006年神预测：2020，中国证券市场大繁荣！(3)

以美国为例，正是 19 世纪中后期重化工业时期的经济高速增长，为其后期的股市大繁荣埋下了伏笔。美国自 1860 年进入了重化工业时代，制造业发展迅速，《新美国经济史（下）》第 457 页写到 “…在 1810 年并且甚至在 1860 年，美国工业产值落后于英国、法国并且可能也有德国。但是，到 1894 年，美国工业产值比世界上其他任何国家都高。一站前夕，美国工业产值是其三个最大竞争对手——英、法、德——的总和。” 此时，虽然美国经济已经取得高速增长，在全球的经济地位已经跃升为第一，但是美国的真正崛起却是在一战以后。远离战场的美国在第一次世界大战中获得巨大的经济利益，瞬间由 1914 年欠款约 37 亿美元的债务国变成 1920 年月外贷近 126亿美元的债权国，并在 1920 年代不情愿地成为了世界的领导者。
我们认为，美国一战后的真正崛起是孕育股市大繁荣的内在基础。美国在 19 世纪末到 20 世纪初的前二十年，尚未成熟的华尔街市场也是跌宕起伏，经历了多次的繁荣与萧条，但是 1920 年代的首次虚拟经济大繁荣最终却是建立美国经济真正崛起的基础上，并受到多种因素或条件的制约才爆发出来的。

▍证券市场大繁荣究竟是怎样产生的？
前面我们想要表达的观点是，证券市场大繁荣的出现有一个重要基础，那就是一国实体经济的大发展，或者说一国经济的真正崛起。但是当一国经济真正崛起以后，证券市场何时会大繁荣，还需要多种因素或条件的配合。根据我们对主要国家证券市场大繁荣的历史考察，我们发现虚拟经济大繁荣的出现有三个前提条件，它们的关系也是相辅相成的。首先需要实体经济的配合，也就是说实体经济必须有亮点出现；其次这种实体经济的增长通过投资者信心的增强，导致乐观主义的蔓延；最后，可能也是最重要的条件是虚拟经济的财富效应要足够明显，也就是说证券市场的繁荣需要反作用于实体经济，对实体经济形成新的支撑，这也是我们前期所说的虚拟经济化解实体动态无效的一种体现。