已故周期之王周金涛2006年神预测：2020，中国证券市场大繁荣！(5)

我们再看日本的情况也是如此，日本重化工业时期是在 1960 至 1970 年代，而日本虚拟经济的首次大繁荣却出现在 1980 年代，并于 1989 年代达到顶峰。回顾日本 1980年代可以发现，当时日元正处于大幅升值之中，日本经济地位也上升为全球第二、政治地位也有了显著提升，全体国民都沉浸在幸福和骄傲之中，充分说明日本经当时弥漫着乐观主义气氛，虚拟经济爆发大繁荣也就有了现实的条件。
财富效应显现
与前面两个条件不同的是，第三个条件构成反向循环，它要求财富效应必须足够强，市场不能被边缘化，否则股市的繁荣由于没有反馈效应，失去了持续上涨的基础。股市的上涨，带来投资收益的提高，最终反过来刺激消费，这一过程实际上是使得原有的实体经济支撑虚拟经济的单项循环变成实体经济与虚拟经济相互支撑的双向循环，在某种程度上促使虚拟经济繁荣更加持久。这就是我们所强调的实体与虚拟的博弈机制中的重要一环。
下面这张表是 IMF 对财富效应的一项研究结果，主要结论如下：第一，随着金融体系的发展，尤其是资本市场的深化，“财富效应”在多数国家呈现上升的趋势。第二，总体来看，包含住宅和股票的“财富效应”在“市场主导型”国家明显大于“银行主导型”国家。毫无疑问中国在相当长一段时期内将是属于银行主导型国家，股市的财富效应远远弱于房地产的财富效应。股市对经济增长的拉动作用也没有房地产那么明显，从这个角度看，中国仍需要较长时间来培育足够的股票效应，才能够迎接股市大繁荣。