已故周期之王周金涛2006年神预测：2020，中国证券市场大繁荣！(9)

繁荣起点的中国市场：
扩容是主基调
前面我们之所以花了较长篇幅论证大繁荣产生的基础和条件，以及中国何时会出现大繁荣，无非是为了澄清一个观点：中国股市的大繁荣可能需要在15年以后才会出现，而目前我们仍然处在大繁荣的起点阶段。这一观点有助于我们时刻保持一份理性，在市场上涨时不会高呼伟大的时代，在市场下跌也不会悲叹熊市的到来。在大繁荣的起点阶段，我们对行情的性质有清醒的认识。
▍扩容是繁荣起点阶段的基本特征
就中国市场而言，扩容将是繁荣起点阶段的基本特征。中国股市的财富效应还相当缺乏，这就要求经济虚拟化程度必须不断提高，便于股市尽早走出边缘化的状态。从实体经济与虚拟经济发展互动关系来看，当实体经济取得较快的发展以后，会催生虚拟经济部门的快速发展。中国股市目前一系列的制度完善和即将开始的大扩容，就是在前期中国高速增长的背景下展开的。实际上19世纪末20世纪初美国工业结构的变化，也催生了美国金融市场的结构变动，美林等现代投资银行的成立、华尔街帝国的崛起都标志着美国逐步由银行主导型国家向市场主导型国家转变，这也符合实体经济虚拟化的发展方向。
国外有学者专门对比过不同收入水平国家的证券化率（股票总市值占GDP比例），结果如下图5所示，收入水平越高的国家证券化比例越高，20世纪末高收入国家的证券化率已经超过1，而低收入国家仍然在 0.2 以下徘徊。从不同国家证券化率的对比来看（表4），大繁荣的产生与证券化率存在着明显的正相关关系，美国在1929年第一波大牛市中的证券化率为0.75，为20世纪上半期的最高点，到1999年的又一波大牛市中，证券化率才上升到1.52。相反，德国的证券化率一直较高，其股市也是不温不火，并没有出现日本1980年代的大繁荣。