川渝养殖冉冉新星，巨星农牧：认真养猪，养殖成本优势从何而来？(11)

公司生猪养殖规模正进入快速增长期：其主要来源于产能的增长。公司 2021 年末能繁母猪存栏达 6.66 万头，同比增长 25.65%；截止 2022 年上半年公司能繁母猪存栏 8.2 万头，相比 2021 年年末增长 23.12%。
2022 年下半年公司母猪产能增长开始加速：2022Q3 公司能繁母猪存栏已经增长至 9.7 万头；截至 2022 年末公司存栏种猪合计 17 万头，其中能繁母猪 10.4 万头；而截止 2023 年 2 月末，公司能繁母猪存栏已增长至 11.5 万头。
生产性生物资产也明显增加：截止 2022 年末，公司生产性生物资产增加至 4.39 亿元，季度环比继续增长 11.72%。预计在公司部分前期建成之母猪场陆续投产的背景下，预计 2023 年底公司能繁母猪存栏较 2022 年底增长 50%-60%，有望达到 16 万头。
产能的持续扩张有望为出栏量的增长“保驾护航”：按照年末母猪数量与生产效率假设（PSY 假设 28，育肥存活率按 90%，MSY 假设 26 左右）推算，公司 2023-2024 年生猪出栏量有望达到 300、500 万头左右，2022-2024 出栏量 CAGR 达 80.78%。