老牌铜企华丽转身，北方铜业：战略布局压延铜箔打造第二成长极(7)

公司年报显示，待侯马北铜项目正式建成投产后 24 个月内向上市公司非公开协议转让侯马北铜部分或全部股权以解决同业竞争问题，届时公司铜冶炼产能有望达到 30 万吨/年以上。
2.3 加工：业务延伸铜全链，跨上铜基新赛道
近年来，公司立足资源禀赋、产业基础等优势，持续推进延链补链强链，全方位布局铜加工产业链。公司于 2022 年 11 月，全资收购山西北铜新材料科技有限公司。
北铜新材铜箔试生产进展顺利。北铜新材年产 5 万吨高性能压延铜带箔和 200 万平米覆铜板项目，是公司迈进铜基新材料，打通铜产业全链的关键一环。项目总投 23.48 亿元，分两期进行建设，项目达产后预计年销售收入为 33.45 亿元，年净利润 3.68 亿元。
目前一期项目已打通铜箔生产全流程，铜箔试生产进展顺利；二期项目计划于 2024 年开工建设，预计建设周期 2 年。
目前公司已成功轧制出 9 微米铜箔，铜箔预计在今年上半年正式投产。投产后第一年，按产能的 80%进行生产。铜箔产品的售价方式是签订合同当日伦铜铜价 加工费进行计算，公司可以在签订产品销售合同的同时通过期货市场锁定原料铜的价格，以规避国际铜价波动风险。
压延铜箔市场前景广阔。公司生产的压延铜箔属于国家产业发展规划中的鼓励类和重点发展类的铜基材料，产品定位于替代进口，填补国内高性能压延铜箔及挠性覆铜板市场空白，主要应用于新能源电池、挠性线路板、石墨烯薄膜制备、航空航天、5G 通讯等领域，拥有良好的市场前景。
目前，公司已成立铜箔营销工作机构与中国 航天科技集团、无锡格菲电子等下游客户进行深入接洽，为产品迅速进入市场奠定了 基础。
实验室为抢道高端铜基提供有力科研支撑。
2022 年 12 月，北方铜业承建的铜基新材料山西省重点实验室建设项目成功获批，实验室目前已与中南大学、郑州大学、太原科技大学等院校建立了研发合作,将在铜合金、高纯度阴极铜、铜箔压延制造工艺等方面进行合作研发，将为企业生产、产品研发、科技攻关提供有力支撑。

3 行业层面：铜供需紧平衡

3.1 2022 年铜价复盘
2022 年铜价整体重心下移，呈现急跌慢涨的局面。
年初，受经济复苏和宽松货币政策的影响，叠加持续的地缘政治风险和能源危机继续推高通胀水平，铜价在历史高位震荡上行，伦铜在 3 月份创出 10845 美元/吨的历史新高；此后，国内疫情反复对消费市场带来“点刹”，加之以美联储为代表的各国央行在高通胀压力下开启激进加息，市场对欧美经济衰退的担忧进一步加剧，铜价在美元指数的压制下于年中快速大幅回落，跌至 6955 美元/吨，较高点跌超 35%；进入四季度后，在国内防疫政策优化和美联储加息放缓预期的支撑下，市场情绪得到修复，叠加库存低位等因素，铜价企稳回升。