小心，又一只巨大的黑天鹅(5)

“植田最大的任务，将是理清、清理黑田东彦的复杂实验性货币政策。” 现任野村综合研究所分析师菊内说。
他需要面对的，看起来是前任留下的烂摊子，实质上却是整个日本过去数十年盘根错节的派系和弊端。
这一潭深水，没有官僚世家背景，没有政治资源积累的植田和男，真能搞得定吗？
更何况，现在的日本，已经没有太多的容错空间。
【日元转向，“炸弹”深埋】
因为，日本已经走到了关键的十字路口。
2023年3月30日，《穷爸爸，富爸爸》作者、华尔街金融家罗伯特·清崎发出警告，称日本央行可能是下一个倒下的全球超级大行。
他曾精准预测2008年雷曼兄弟破产，以及不久前的瑞信信贷“爆雷”。
他认为，全球金融衍生品市场正面临着严重问题。日本央行与衍生品市场的紧密联系，使其处于更脆弱的地位，并可能对全球经济产生更大的影响。
清崎的理由在于，日本央行长期推行超级宽松的货币政策，为全球金融衍生品市场提供了庞大的资金。如今，全球衍生品市场规模已高达1000万亿美元，日本央行是主要融资方，一旦出现风吹草动，后果不堪设想。
金融衍生品，巴菲特口中的“大规模金融毁灭性武器”。
警告并非空穴来风。
在黑田东彦掌权的十年中，日本央行购买了465万亿日元（约合3.6万亿美元）的日本政府债券，而日本私人投资者的累积净流出超过了220万亿日元。
日本疯狂印钱，GDP还能位居全球第三，且没有出现恶性通胀，世界第一大海外净资产规模是其底气之一。
但是，流向全球市场的日本资金，也极大改变了全球资金格局。
如今，日本投资者是美国政府债券的最大外国持有者。日本资金占到澳大利亚、荷兰本国债券和股票中10%以上的份额，占到美国、英国、法国、新加坡、巴西、印度、南非5-10%的份额。
一旦日本退出宽松，日元资金班师回国，对本就因美联储加息而风声鹤唳的全球金融市场，必将又是一次重击。
本文开头，黑田东彦之所以提升国债收益率目标上限，就是受到了回流资金的压力。
但是，如果日本资金回国，美国会允许第一大户日本大举抛售美债吗？
在日子同样不好过的美国面前，日本并没有多少金融自主权。
同时，日本利率上升，持有国债的本国银行或金融机构就会浮亏，一旦亏损到达一定程度，日本银行业就要提防硅谷银行破产的教训。