不到两年，上市又退市：床垫独角兽的过山车之旅(3)

上市前的2019年前九个月，Casper入账3.12亿美元，但净亏损6700万美元。那时候他们已经从私募市场获得了超过3亿美元的投资，但因为花销巨大，Casper从未停止寻求新的金主投资人，上市成为他们继续发展壮大的必然选择。
理性且谨慎的投资者会看到，公司成立7年间Casper一直没能实现盈利。2018年亏损9200万美元，2019年亏损超过7000万美元，2020年亏损近9000万美元，2021年前九个月的亏损为 8000万美元。虽然营收也在逐年增长、净利率在不断提高，但Casper的收益持续受到获客成本在内的运营费用拖累，年复一年最后公布的财务报表上还是负数。
三、问题一箩筐
Casper主要售卖的产品使用生命周期太长了，普通人购买一个床垫怎么着也能睡个5年7年的，这就造成老顾客回购周期很长，就得投入更多的营销费用去赢取新顾客的芳心。
虽然表面包装得很高级，但Casper的竞争者很快发现Casper的基本商业模式非常容易复制。Casper并没有自己制造床垫，而是供应商直接供货，商家只需要设立网店，利用Google、Facebook等平台做好广告宣传，确保生产商顺利供货即可。
大量模仿者如雨后春笋般涌现出来，连亚马逊、沃尔玛这些公司也搞起了自己的贴牌床垫。竞争最激烈的时候，曾有200多家规模或大或小的、照搬Casper商业模式的床垫公司挤在这个拥堵的赛道上，这也在很大程度上推高了Casper非常倚重的线上广告推广成本。
虽然植根网络，但为了寻找新的增长模式，Casper开始在热门购物中心开设门店，新冠疫情爆发之前Casper的计划是在已有60多家门店的基础上再多开200多家，后来因为疫情的原因现在Casper大约拥有70多家门店。场地租赁、雇佣员工，都需要大量的资金投入。
Casper著名的“100晚试睡计划”也让自己损失惨重，仅2018年Casper就在这个项目上损失了8000万美元，这些被退回的床单不能再次销售。
2020年Casper关闭了欧洲业务，并停止向英国客户直接销售床垫，这两个业务的投入也都没能收回成本，更别提赚钱了。
四、私有化退市的必要性
在被收购私有化退市的消息官宣后，Casper方面表示在过去几个月里，董事会探索了一系列战略选择以推进公司继续往前发展，最终确定了与私募股权投资公司Durational的交易是最优选择：“这样可以确保Casper拥有支持企业持续增长所需的财务灵活性，为股东提供了直接且实质的价值。”