电表业务稳定增长，炬华科技：充电桩和物联网构筑新成长曲线(5)

2023 年，随着公司推进美国充电桩的认证及销售进度，叠加美国电动汽车充电设施需求爆发，预计公司在美国充电桩市场将迎来飞跃，随之海外业务占比也将上升至新的阶段。

1.7、利润率显著提升，费用率逐年下降
智能电表业务毛利率保持高位，未来仍有上升空间。
2019~2022 年 H1，公司智能电表业务毛利率由 36.89%上涨至 38.53%，始终处于行业领先地位，毛利率增长主要源于高毛利率的智能计量与采集系统业务占比提高。
截止至 2021，公司主要竞争对手林洋能源、许继电气、东方电子、三星医疗智能电表业务毛利率分别为 26.38%、17.78%、32.91%和 24.06%，与公司毛利率存在一定差距。
2022 年，由于智能电表上游原材料价格上涨，公司毛利率出现小幅波动。预计 2023 年公司电表业务单价和招标数量上涨叠加原材料价格下降，公司毛利率将迎来修复。归母净利率高于可比公司，盈利能力行业领先。
2019~2022 年 Q3，公司归母净利率均高于主要竞争对手，盈利能力优势显著，维持行业领先地位。
受到疫情对供应链的影响，2020 年和 2021 年公司归母净利率出现小幅波动，但公司盈利修复能力显著，2022 前三季度归母净利率持续增长，公司 2022 年前三季度归母净利 率 28.42%，与 2021 年相比增加 2.16pcts。

期间费率降幅显著，可比企业中处于优势地位。