曾经的万家乐，为何不能再乐万家？(3)

疲软的业绩，最终迫使上市公司将万家乐燃气具剥离。
2016年11月11日，万家乐公告，以7.45亿元的价格剥离厨电业务，将万家乐燃气具置出上市公司体系。
然而，厨电业务在2012年-2016年间，占到了万家乐总营收的68%、96.01%、67.19%、62.16%与64.84%。
面对剥离占总营收比重超过60%的重要主营业务，万家乐给出的解释是：因厨卫电器业务竞争激烈，且后续资金投入大，经营风险较高，且公司主营业务持续下滑。因此，出售厨卫电器业务，回笼货币资金有利于确保公司安全运行，降低资金成本，缓解财务压力。
万家乐燃气具何以至此？
在被置出上市公司体系之前，万家乐燃气具已经在走下坡路了。
相比同样位于广东且同为燃气具生产厂商的万和电气（002543.SZ）与华帝股份（002035.SZ），万家乐燃气具毛利率表现并不如后两家公司稳定，在远低于华帝股份的同时，也渐渐被万和电气超过。总体上看，万家乐燃气具的毛利率表现低于后两者。

数据来源：wind；制图：界面新闻
毛利的表现，映射了万家乐燃气具产品品质，也印证了界面新闻记者实地调查采访的结果。为了提升产品销售，万家乐不得不花费更高的费用用于营销和市场推广。
财务数据显示，万家乐营销费用所占总营收的比重超过了万和电气6个百分点。在营收不突出的情况下，营销费用的增长最终损害了万家乐的盈利能力。