林英睿火了新生代基金经理悄然逆袭！老将VS新人你会怎么选？(3)

劣势在于经验不足，没有成熟的投资系统，能力圈比较小、擅长的行业不多，任职不稳定，投资策略较激进等。他们没有经历过一轮牛熊周期(5-7年)的考验，甚至没有经历过一个小周期(3年)的考验。有的需要很长时间才找到适合自己的投资体系。在没有成熟的投资系统之前，很难保证有稳定可持续的超额收益。
相比新人，老将的优势就很明显了：经验更丰富、心态更成熟；风格更稳定，超额收益能力确定性更强；能力圈更大、更牢；更能适应大的规模。
老将大多在大规模上适应了较长时间，比如董承非、张坤、萧楠、林鹏等人都在100亿以上适应了很久。而新人刚刚上大规模，需要更多时间适应，例如周应波、冯明远等经理2020年规模暴增，连他们自己都承认规模涨的太快了有些不适应。
但规模偏大仍然是不可逃避的问题。即使再优秀的基金经理也很难在200亿以上做出好的业绩。规模也是限制我们继续买优秀基金经理的最大因素，迫使我们不得不去寻找规模小的、年轻的潜在大佬。另外，老将的冲劲不足，如果的研究深度不够，超额收益难以维持，尤其是新兴行业和成长风格，变化较大，新人往往表现更好。还有些老将在基金公司渐渐走上管理岗位，担任副总、权益总监等职务，承担了管理部门和培养年轻人等工作，在投研方面的精力就会减少。
对于投资者而言，适合自己的才是最好的。选基不能只看历史业绩，还需定性分析，老将和明星基金经理有更多的曝光机会，便于我们定性研究。没有精力去研究的基民尽量买老将。那些已经证明过实力的优秀老将，比如张坤、谢治宇、朱少醒、董承非等人，虽然没有哪年拔尖，但再过5年甚至10年，他们大概率还能存活在这个市场上并且业绩还不错。如果你没什么精力深入研究基金经理，买老将会更加稳妥，收益也不会太差。
如果你想投资的是成长风格和新兴行业，尽量选年轻的、规模小的。建议选择拥有3-4年的任职年限，敢于搏杀市场，长期业绩优秀，有独特的投资框架，又能控制好风险的基金经理。
我们选基金基金经理，千万不要因为其短期业绩排名突出就盲目追涨，想要在短期业绩表现好的基金中来回切换，获得好的投资收益，这不是投资，是投机。基金经理任职年限并不是最重要的，其长期收益稳定、风格不频繁切换、能控制好风险才是重要的。
是金子总会发光，每个时代都有它的特色，优秀的新生代基金经理还有不少，“时势造英雄”。究竟谁能经历市场的考验，保持业绩跟进，时间，才是最好的见证者。
(文章整理自中国基金报、华夏时报、财富号)
数据来源：银河证券，截至日期：2021-05-11