点拾投资&零城投资「联合重磅发布」：偏股型基金的8大风格分类(8)

代表性投资人有董承非、谢治宇、周雪军、周蔚文、王崇等。
代表性的基金公司是兴证全球基金、富国基金。
代表性的指数主要是沪深300、中证800、标普500等，一般是股票数较多、行业均衡的宽基指数。

六、景气度趋势风格（行业轮动、自上而下、主题投资、基本面趋势）

景气度是颇具A股特色的一种投资风格。也是近几年最有效的投资风格，使用的基金经理也最多。
他们追求景气度和预期差，更加关注市场情绪、宏观经济、行业景气度、行业增速、市场情绪、赚钱效应、边际变化。
基金经理先选行业，再选个股。更看重宏观和中观的研究，注重一线调研、高频数据前瞻，自下而上选股相对较弱。
力求在行业拐点买入，拐点卖出。收益主要来源于短期增速变化、行业景气度变化、宏观经济变化和赚钱效应变化。
自上而下的投资方法和景气度其实不太一样，他们的换手率更低，买点更偏左侧。我们把这两种方法放在一起，是因为他们从结果来看比较像，都是持仓不限行业、不限风格。
有时候买成长股，也可能会买价值股、周期股，关键看有没有风格趋势、景气度和赚钱效应，或者是有没有宏观经济逻辑支撑。
比如招商基金的贾成东，2021年一下子从新能源切换到银行，工银的杜洋，2021年一下子从新能源切换到基建 银行。不过，大部分时候，由于成长股景气度更高，他们倾向于买成长股。
相比成长风格，他们更关注短期一年甚至一两年季度的增速或者景气度，更注重交易，有些会看K线。
相比逆向投资，他们更偏好右侧布局，更注重判断拐点。
定量表现：
①基金经理对估值容忍度较高，持仓PE为全市场较高的30%；
②一般换手率很高，属于全市场换手率最高的20%，年度换手率常常高于400%，有些甚至高达1000%以上。
③基金的波动率会比较高，年化波动率常常高于22%,；
④有些人会调整仓位；
⑤超额收益不太稳定，踩对节奏的时候一下子涨很多，踩错的时候可能会跑输市场，业绩排名忽上忽下；
比如华安·胡宜斌2019接连踩对了科技和新能源上游的景气度，业绩为101.70%，当年排名2|1014；2020年提前布局了传媒，业绩为18.39%，当年排名954|1690。
再比如永赢·李永兴根据宏观判断2020年疫情后会利好券商和银行，结果2020、2021收益分别为28.53%、-4.68%。