光学龙头，蓝特光学：微棱镜业务有望放量，汽车电子打开成长空间(2)

图 2：2013-2021 公司收入及增速（百万元，%）

玻璃非球面业务快速发展，微棱镜接替长条棱镜成为近期收入增长重要驱动力。
公司收入主要分为光学棱镜、玻璃非球面、玻璃晶圆三大板块。光学棱镜包含玻璃光学棱镜，主要可分为长条棱镜、成像棱镜及微棱镜三大系列。
光学棱镜是公司最大的一块业务，2018-2020 年收入占比超 60%，2021 年大客户新款手机结构光方案调整，结构光模组内不再采用长条棱镜产品，该业务板块收入占比下降。
玻璃非球面透镜业务发展保持良好势头，2021 年业务收入相比 2020 年增长 74.1%，收入占比提高约 10%，主要受益于车载摄像头和激光雷达市场的爆发，公司逐渐进入行业主流客户供应链。

产品结构优化，技术壁垒带来高附加值。
公司光学棱镜和玻璃晶圆业务的毛利率保持较高水平，玻璃非球面透镜产品的毛利率也随着产能和良率的提升而提高。公司加速调整营收结构，决定专注于车载和消费电子领域高附加值产品的研发，停止汽车后视镜业务线。
21 年毛利率下降主要是由于高毛利的长条棱镜收入减少，营收结构变化导致毛利率变化。 公司整体毛利率、净利率都维持在较高水平，盈利能力良好。
图 4：2018-2021 公司毛利率、净利率（%） 图 5：2018-2021 分产品毛利率（%）