期货交易的套利交易实例分享

套利与期现套利
期货套利交易是一种风险相对低、收益较为稳定的投资方式,比较适合追求稳定收益的投资者。随着国内市场品种的逐渐增加和投资者水平的提高,套利交易作为一种重要的交易方式,已经受到越来越多的投资者关注。

套利交易的影响因素
（1）季节因素。一般来说，需求旺季的合约价格相对较高，生产供应季节的合约价格相对较低。
（2）持仓费用（仓储、交割和资金成本）。如发现某一商品不同月份合约价差与总费用的价差不合理时，就可以找到套利的机会。
（3）进出口费用。当某一国际化程度较高的商品在不同国家的市场价差超过其进出口费用时，可以进行跨市场的套利操作。完成交易的方式可以是对冲平仓，也可以是进口货物交割。
（4）价差关系。利用期货市场和现货市场价格的偏离，可以寻找到低风险的套利 机会。
（5）库存关系。库存的变化对于近远期合约的价差变化影响比较明显。
（6）利润关系。原料与原料的下游产品之间有着生产利润关系，利润的高低往往影响到商品产量的变化，从而影响到原料与原料下游产品间的价格变化。
（7）相关性关系。在一定时期内，某些商品间由于在使用上可以相互替代，因此通常存在相对固定的比价关系。
期现套利是指利用期货市场与现货市场之间的不合理价差,通过在两个市场上进行反向交易,待价差趋于合理而获利的交易。即利用现货交割及持仓成本与期货的差价进行套利交易。其理论依据来源于持有成本理论。理论上期货价格应该高于现货价格,但因为有持仓成本这个上限,期货价格不可能无限制地高出现货价格。当期货价格与现货价格的价差高于持仓成本,就会有人买进现货,卖出期货,最终会促进价差重新回归到正常区间水平。
当期现价差位于持仓成本上下边界之间时,无法进行期现套利,因而将这个上下边界之间称为“无套利区间”。在期现套利中,确定了“无套利区间”,便可以据此监控期现价差,寻找套利机会(见图)。