“黑天鹅”与风险管理：如何应对不可预知的未来？

说到“黑天鹅”，你第一反应会想到什么？如果联想到了投资的风险事件，那么恭喜你，你已经是一个成熟的投资者了。
在很长一段时间内，欧洲人都认为天鹅全部是白色的，所以“黑天鹅”这个词被用来指代那些“不可能存在的事物”，但这个概念随着他们在澳大利亚发现黑天鹅而“崩塌”。
于是在投资界，“黑天鹅”也代表那些不可预测、但突然发生时会引起连锁反应、带来巨大负面影响的事件，包括但不限于自然、政治、经济、社会乃至各行各业。
在最近的“倒春寒”行情中，不少人都再次体验到了市场的多变与严酷。咱们今天就来聊聊“黑天鹅”与风险管理的话题，还有在投资中怎么应对不可预知的未来的问题吧。
01 什么是“黑天鹅”？
一分钟之内说出5个投资界的“黑天鹅”事件，你会列出哪些？比较出名的包括2008年“雷曼兄弟破产”引发的全球金融危机，2009年开始的欧债危机，还有近几年的疫情、中美贸易冲突、俄乌冲突，乃至今年3月的欧美银行“爆雷”。
从这些事件中，咱们可以试着去总结“黑天鹅”的几个特征：
一是高度不可预测性。“黑天鹅”在天鹅中属于稀有群体，同样地，“黑天鹅”事件也属于偶然的小概率事件，正因为概率小，所以人们往往认为它不会发生，一旦发生时往往会“跌破大家眼镜”。比如当年的“雷曼兄弟破产”，2007年还曾风光无限，2008年初就爆出危机，当时市场普遍认为联邦政府会出手拯救雷曼，谁知不然，当一切努力都白费之后，雷曼兄弟于2008年9月宣布破产。
第二点是带来的巨大影响，如果处理不好就可能导致系统性风险。比如说，亚洲金融危机和美国次贷危机引发的国际金融危机，就曾使一些国家数十年的发展成果付诸东流。雷曼兄弟破产导致全球二十多个国家深受其害，多数国家的经济活动至今还没回归正轨。有研究表明，这次危机的发生将使普通美国人一生中的收入减少7万美元。（参考来源：FX168财经，2018.09.15）
简单理解，黑天鹅就是不可预测但会带来极大冲击的小概率事件。
02 风险管理，减轻“黑天鹅”带来的损失
虽然不可预测，但有效的风险管理，却可以减轻TA“飞”来时的损失。
风险管理对于损失的防控主要体现在两个方面：一是减少实际损失，力争将风险“最小化”；二是保持良好的投资心态，降低心态崩盘下亏损扩大的可能性。比如咱们常说的“基金赚钱但基民不赚钱”这一痛点，源头似乎在于，当风险来临投资出现亏损时，投资者却常常因为心态崩盘而采取不恰当的操作，比如“越跌越卖”“在谷底割肉”等，因为操作失误而造成亏损进一步扩大。如果有良好的风险管理意识，即使亏损出现，也可以尽量避免因恐慌而出现的操作失误。