失去的十年？聊一聊日本房地产危机！(2)

流动性陷阱
流动性陷阱是指人们更愿意以现金的方式持有财富，这些现金不用于投资，也不用于过度消费。因此，无论国家释放多少的货币供给量，都会被老百姓以“现金”的方式存放起来，不在市场上流通。出现这种情况主要是因为在日本当前逐渐下滑的经济环境下，老百姓对投资已经失去了信心，他们相信通缩即将到来或已经到来，只有持有现金才能够活下去。

处于流动性陷阱中，货币政策的调节作用将彻底失效，再低的利率水平也不能对经济产生刺激。老百姓根本就不花钱，也不投资，因为他们相信价格还会跌，明天会更便宜，所以他们长期处于等待消费的状态，相信持有现金比投资更能获得回报。在90年代的大部分时间里，日本银行的贴现率为0.5%，但即便这样，仍未能刺激日本经济，通货紧缩一直存在。直到2001年，日本央行开始向金融系统注入资金，让银行手中有更多的资金，以希望它们能将这些资金放贷出去，从而加速经济流动。这也就导致了日本面临的另一个问题：信贷紧缩。

信贷紧缩危机
信贷紧缩是指银行收紧了贷款标准，并且在很大程度上不愿意放贷。造成如此的原因有很多，比如：在房地产贷款遭受损失后，银行需要保留足够的准备金以粉饰资产负债表；风险爆发后，银行变得更加谨慎，主动收回贷款，积极去杠杆化，并普遍寻求在所有领域降低风险水平。无论何种原因，银行不愿意放贷，从而导致信贷增长下降，使社会再生产的资金需求得不到满足，进一步影响日本经济的复苏。