锂电后段设备龙头，杭可科技：受益美国需求增长，海外订单促盈利(3)

从产品结构上看，2016 年以来，公司充放电设备销售收入占公司主营业务收入大头，占比始终在 70%以上。同时，随着公司对于后段线的集成，对锂电池化成分容全自动系统的开发使得公司其他设备收入占比逐步提升，由 2016 年的 3.94%上升至 2021 年的 24.53%。

从地区结构上看，公司海内外市场均有涉及。
早期公司海外市场客户主要为消费电子领域的韩国三星、韩国 LG、日本村田等公司，2020 年公司海外市场收入占比 41.15%。
近年来由于国内动力电池需求大增使得国内市场比例大幅提升，2021 年，由于疫情原因，海外客户扩产放缓，订单主要以国内客户为主，公司国内市场收入占比上升至 97.28%。

海外订单占比提升，毛利率逐步恢复。
2020 年及以前，公司综合毛利率稳中有升，海外毛利率普遍高于国内，近 5 年差距拉大，主要系国内市场竞争激烈，锂电池存在降低成本售价的压力，电池厂家将降成本的压力部分转嫁给上游设备供应商。
据公司 2021 年年报与 2022 半年报说明，公司为了开拓国内市场，销售价格有所降低，因而国内毛利率较低，海外订单占比较高提升了公司整体的毛利率。
而 2021 年受海外新冠疫情影响，海外客户投资放缓，设备购买需求暂时减少，公司订单结构中国内订单占比提升至 97%，整体毛利率降低。
从公司订单来看，2022 以来，公司成功中标 SK 在匈牙利和中国盐城订单、LG 南京圆柱订单、印度尼西亚软包订单、远景日本和欧洲项目、BOSK 美国项目等多个海外项目，根据一年左右的交付周期推算，海外订单预计将带来显著的海外收入增长，从而提升公司毛利率水平。