“甲流”卷土重来！流感疫苗晨曦将至？(4)

华兰疫苗营业总收入（亿元） 来源：公司公告
可以看到，在2020年的高基数上，相关厂商2021-2022年业绩均有所下滑。这和新冠疫情有直接关系。首先是2020年受COVID-19爆发推动，民众接种意愿有了明显提升，当年流感疫苗签批发量高达0.57亿剂，同比2019年几乎翻番。然而此后在常态化防控下全国流感发病率大幅下降，中国CDC显示2021年流感病例仅有42万人，和前文我们提到的2019年353万例低了一个数量级。不但病例缩水，流感疫苗和新冠疫苗的接种也在接种时间和医疗资源占用上有所重叠。种种因素下，2021年流感疫苗批签发量下降215万剂，只有2020年的零头。2022年市场虽然有所恢复，但疫情反复下仍然不达预期，金迪克就在不久前公布的年度业绩快报中将业绩滑坡原因归因于疫情影响下终端接种困难，以及产品销售不畅而计提的存货减值准备。

三、渗透率提升空间大，利润率有望保持稳定
不言自明地，2023年是流感疫苗厂商困境反转的重要节点。随着新冠疫情的重要性让位于其他，受到多年压制的流感即将在国内卷土重来，发病人数必将出现抬头向上的态势。
此外，国内流感疫苗接种率还有极大的提升空间。上面提到，西方发达国家接种率约在50%-60%左右。但中国接种率仅在2%左右，尚存几十倍的差距。造成这个现象的原因可以列举出很多，比如每年接种太麻烦；比如接种较多的三价苗没有覆盖近年流行的主要毒株，接种效果不好；比如很多人都是等流感季来了才想起来接种，忽略了接种后产生抗体还需要几周的时间导致没有达到预期效果等等。