“甲流”卷土重来！流感疫苗晨曦将至？(5)

2017-2021我国流感疫苗接种率变化 来源：公司公告，国家统计局，西南证券整理
笔者认为，其实归根结底都是对流感和流感疫苗认识不足的缘故。我们刚经历了一场持续多年的大疫，新冠在可预见的时期里也必然会和流感一样藏在阴影里和人类共存。在这样的呼吸道传染病反复刷存在感的背景下，民众的接种意识应会有明显提升。2020年流感疫苗暴增其实也直接印证了这一点。
而且发达国家绝大多数都是四价苗，即使不谈需求数量，国产厂商在品种迭代上也仍有文章可做。四价苗中标价差不多是三价苗的两倍，预防性疫苗也在国家医疗保障局公布的《基本医疗保险用药管理暂行办法》中明确暂不纳入医保支付范围，不会参与带量采购，厂商利润率应能有所保障。
四、跑步入局者众，现存厂商面临激烈竞争
但流感疫苗看起来是一个门槛并不太高的细分行业。如图所示，国内流感疫苗的生产企业数量将进一步增加。尤其是新增了几个四价苗厂商，必然会蚕食现有的华兰疫苗等玩家所把持的市场份额。

已上市创新流感疫苗产品和相关企业信息 来源：国家药品监督管理局，各公司招股书及年报，国海证券研究所
更重要的是，国内厂商不但入局的多，而且产能都挺吓人。华兰疫苗号称要把四价流感疫苗产能提升至10000万剂/年，这是什么概念？国内一年的批签发量都远远没有这个数。至于出海，华兰疫苗倒是在去年宣布通过世界卫生组织（WHO）预认证，初步具备出口条件，但目前还未见哪家厂商有实质性动作。
站在2023年初这个新的历史节点，笔者认为流感疫苗市场的整体向好应是大概率事件。但蛋糕做大了也无法保证每个人都能吃饱，在这样一个门槛有限的细分领域里，把握好成本和质量的平衡，打出差异化优势才是取胜之匙。华兰疫苗去年上市了针对婴幼儿的四价流感疫苗剂型，这样的独占优势或许可以提供一些前车之鉴。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。