二次创业，福斯特：全球光伏胶膜龙头企业，沧海横流不改王者本色(3)

1.2. 业绩持续稳健增长，费用管控优异
受益光伏行业高速发展，公司盈利大幅增长。公司 2019-2022H1 实现营收 63.78/83.93/128.58/90.15 亿元，同比增长
32.61%/31.59%/53.20%/57.73%。其中光伏胶膜业务 2019-2022H1 占比高达 89.29%/90.10%/89.51%/89.07%，贡献主要营收。
公司 2021 和 2022H1 归母净利润 21.97/10.57 亿元。净利润增速放缓。公司营收增速与全球光伏新增装机密切相关，近年来，在各国政策驱动及光伏电池技术快速发展、发电成本快速下降的推动下，光伏行业增长迅猛。
公司销售的光伏材料和电子材料量价齐升带动营收及净利润的大幅增长。

盈利能力保持稳定，费用控制高效。
近 5 年，公司毛利率在 20-30%之间，净利率维持在 10-20%，整体保持相对稳定。2020 年公司得益于光伏胶膜产品销售毛利增加，毛利率和净利率水平上升。
2021 年和 2022 年 H1 原材料价格上涨推动毛利率和净利率小幅下滑。由于公司业绩增长明显、费用管控能力较强，销售费用率、管理费用率和财务费用率呈下降之势。公司重视对多品类新材料的研发，研发费用基本保持和营收同幅增长。