巴菲特发布2020年致股东公开信（全文翻译）(10)

当然，风是断断续续的，我们在爱荷华州的叶片只转动了部分时间。在某些时段，当空气静止时，我们依靠非风力发电的能力来保证我们所需的电力。在情况相反的时候，我们将风能提供给我们的多余电力卖给其他公用事业公司，通过所谓的“电网”为他们服务。我们卖给他们的电力替代了他们对碳资源的需求，比如煤或者天然气。
伯克希尔哈撒韦目前与小沃尔特-斯科特（Walter Scott, Jr.）和格雷格-阿贝尔（Greg Abel）共同持有BHE 91%的股份。自从我们收购以来，BHE从未向伯克希尔哈撒韦支付过股息，而且随着时间的流逝，BHE保留了280亿美元的盈利。这种模式在公用事业领域是个例外，公用事业公司通常会支付高额股息，有时甚至超过80%的盈利。我们的观点是：我们可以投资的越多，我们就越青睐它。
今天，BHE拥有运营人才和经验来管理真正的大型公用事业项目，这些项目需要1000亿美元或更多的投资，能够支持造福我们的国家、我们的社区和我们的股东的基础设施。
投资
以下所列出的是截至去年年底我们所持市值最大的15只普通股。在此，我们排除了卡夫亨氏的持股（325442152股），因为伯克希尔本身只是控股集团的一部分，所以必须用“股权”的方法来解释这笔投资。在伯克希尔的资产负债表上，若按通用会计准则计算，伯克希尔所持卡夫亨氏的股份价值138亿美元，相当于2019年12月31日伯克希尔在卡夫亨氏经审计的净值中所占份额。到去年年底，我们在卡夫亨氏的持股市值仅为105亿美元。
伯克希尔持股市值最大的15只股票（截止2019年12月31日）：

* 不包括伯克希尔子公司的养老基金所持有的股份。
** 这是我们的实际购买价格，也是我们的计税基础。
***包括对西方石油公司数额为100亿美元的投资。这笔投资由优先股以及可购买普通股的认股权证组成。