国内碳纤维龙头企业，光威复材：军民并行共进，打开成长空间(22)

公司是国内碳纤维龙头企业,军品业务壁垒深厚,大额订单保障业绩增长;民品业务多点开花,享下游碳纤维景气度高增。
我们预计公司 2023-2024 年归母净利润分别为 12.1、15.4 亿元，对应估值分别为 28X、22X。

5.风险提示

（1）项目建设不及预期。产能扩张不及预期或影响公司供给能力，从而影响公司业绩。
（2）下游需求不及预期。市场竞争、地缘政治、政策等因素可能会对下游需求造成不利影响。
（3）价格下降风险。2022 年公司相关定型批产碳纤维价格下降，民品价格则受原材料价格 及市场供求关系影响，产品售价下降，将导致盈利能力下降从而对公司业绩产生不利影响。
（4）假设及测算不及预期。
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报告选自【远瞻智库】