市场逻辑割裂国内外棉价差距连创新高

证券时报记者 余胜良
今年3月份后，国际棉花价格持续高于国内，而且价差有增加之趋势。海外棉花涨价，中国棉花跌价，内外环境不同，造成了迥异的行情。
据中国棉花网，6月9日，中国主港报价大幅上涨。国际棉花价格指数（SM）159.33美分/磅，涨3.68美分/磅，折一般贸易港口提货价26272元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算）；国际棉花价格指数（M）157.56美分/磅，涨3.73美分/磅，折一般贸易港口提货价25982元/吨。
同日，6月9日中国棉花价格指数(CC Index)为21242元/吨。
上海国际棉花交易中心信息总监汪前进认为，海外主产区干旱，国际市场减少使用新疆棉花，内外市场割裂，加上国内消费不畅以及纺织业订单向东南亚转移，共同造就内外棉行情迥异。
价差增大
中国棉花种植成本在全球比较高，中国对棉花还有巨额补贴，一般情况下，中国市场棉花销售价格高于海外，从海外运输到中国加上关税，海外棉花价格还要低于中国一两千元，有些年份价差还不止一两千元，导致企业青睐用进口棉，拥有进口配额就能赚上一笔。
不过，中国棉花质量好，由于中国纺织企业竞争力比较强，一两千元的用棉差价很容易消化，没有成为我国纺织企业竞争力的障碍。
今年3月份海外棉花价格高速上涨，是因为海外用棉供需偏紧，比如美国棉花出口量占全球的40%，德州是棉花主产区，占美国一半产量和种植面积，高度依赖天气变化，今年德州干旱很严重，接近2011年的情况，市场对其有减产预期。美棉期货炒作因素较强，进去了不少资金。
另外，印度、巴基斯坦4、5月份酷热、干旱，也有可能对新年棉花种植产生影响，印度本来是全球棉花价格的低地，但是因为产量减少，从预计600万吨减少到530万吨-550万吨，再加上其市场出现爆发性增长，导致为供需失衡，产不足需，从去年四季度开始棉花价格大幅上涨。印度本来是棉花出口国，现在还免关税鼓励进口海外棉花。
但实际上，全球棉花库存并没有下跌太多，近两年因为销售比较好，棉花处于去库存状态，汪前进表示，目前全球棉花库存还在正常年份，库销比在70%左右，没有处在偏紧状态。而2009-2010年大牛市时库销比曾经达到过40%。
库存没有太大下降，但是市场分化却很大。全球棉花库存相当一部分在中国，截至4月份中国新疆在贸易商和轧花厂手中的棉花库存就达330万吨。