再回首，癫狂的密西西比泡沫留下的盛世思考(3)

当时的法国到处流传着平民一夜暴富的故事。比如，约翰·劳的马车夫因购买密西西比公司股票而变得富有，不仅能够买马车，还鹞子翻身雇了别人作为自己的马车夫。比如，一个仆人在替主人变现密西西比公司股票时，发现当天股票上涨超过一倍，干脆只还给主人本金，携上涨差额逃离法国。
然而好景不长，世上没有只涨不落的股票。时间到了1720年，开始有股票炒手，意识这种股价太夸张，完全不可能维持，经过成本收益风险精算，觉得最好尽快在股价高点脱手。就这样，市场股票供应量上升，股价应声下跌，广大投资者见价格下跌，开始惊慌失措收手离场。羊群效应让股票价格持续暴跌，引发了一场股市雪崩。
为稳定股价，法国央行行长也就是约翰·劳本人决定买进股票，但最终耗尽央行资产也无以为继。这时他又以法国主计长也就财政部长的身份又下令印制更多钞票，继续购买更多的股票。几番操作下，整个的法国金融体系成了一个金灿灿的大泡沫。
在泡沫面前，一切精妙的操作都是美丽幻影，一切拼命挣扎都是凌空虚蹈，只会让泡沫戳烂的更快。约翰·劳最终无力回天，密西西比公司的股价如江河决堤一溃千里，从每股10000里弗大跌至每股1000里弗，最后彻底崩溃。法国央行和国库里的大量股票，犹如破旧的壁纸，这变得没有任何价值。在这一过程中，大型股票投机商多半得以及时脱手，小型投资人则是倾家荡产，许多人更是因此自杀。又一次证明这样一个道理，在盛行丛林法则的资本市场上，是羊终究还是羊，变不成狼，免不了任人宰割的命运。
03 金融之魅还是金融之觞，精致的理论炼金术难抵常识判断
客观地讲，约翰·劳对法国财政危机产生的根本原因的分析还是很到位的。
在金本位的货币体制下，由于货币数量和经济需求不总是匹配，所以经常出现剧烈的通货膨胀或紧缩，从而让借助纸币的信用扩张来满足工商业的高速发展成为一种必然趋势。并且在就业不足的情况下，增加货币供给可以在不提高物价水平的前提下增加就业机会并增加国民产出。这在理论上化解了扩大纸币信用引发的一些担忧。
早在劳氏银行也就是后来的皇家银行刚刚成立时，约翰·劳做的第一件事，就是确保劳氏银行发行的货币券可足额兑换成金银币。这一切都是为了一个目的——重建法国的货币信用。
他认为现代金融体系中国家信用的唯一基础是公众信心，只要公众具有信心，纸币与金属货币就完全等价、功能相同。扩张信用不仅可以化解通货紧缩，更重要的是能促进经济增长与增加政府税收，同时为公债增信，能解当时法国债台高筑、国库空虚的燃眉之急。