服务器连接器小巨人，鼎通科技：供应优质海外客户受益AI浪潮(18)

五、风险提示

1）大客户需求不及预期：
公司前五大客户占比较高，收入增长较大程度上依赖于大客户订单。未来，若公司无法持续深化与现有主要客户的合作关系与合作规模、无法有效开拓新客户资源并转化为收入，将可能对公司经营业绩产生较大不利影响。若由于客户自身原因导致订单需求放缓，则可能公司营收增长低于我们的预期。
2）毛利率下滑风险：
公司历史业绩保持较高毛利率水平。若原材料价格、人力成本等持续上升而公司无法通过提升售价、提高生产效率、降低单位损耗等方式予以应对，或未来公司不能持续进行自主创新和技术研发，不能及时适应市场需求或技术迭代变化，不能优化产品结构、提升毛利率较高的产品占比，或者产品销售价格和产品采购成本出现较大不利变化，将使公司面临毛利率波动甚至下滑的风险。
3）汽车连接器毛利率下滑风险：
新能源汽车连接器及其组件产品在生产工序、结构形态、材料材质、装配工艺等方面与公司原有的传统燃油汽车连接器组件产品存在一定差异，且由于前期订单数量较少或相对分散，工艺熟练度尚有待提升，难以通过批量化大规模生产降低单位生产成本，故毛利率相对较低，进而影响了汽车连接器及其组件毛利率。
4）原材料价格上涨风险：
公司主要原材料属于国际大宗商品，受宏观环境影响存在一定的波动。公司将通过不断深化与下游客户的合作关系、改良工艺、实施精细化管理等措施消化原材料上涨的风险。但如果未来主要原材料价格出现大幅波动，公司仍将面临着主要原材料价格波动对公司经营业绩带来不利影响的风险。
5）限售股解禁风险：
2023 年 6 月 19 日定向增发机构配售股份解禁，占总股本 14.49%；2023 年 12 月 21 日首发原股东限售股份解禁，占总股本 52.89%。限售股解禁后可能对公司交易层面造成波动。
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报告来自【远瞻智库】