新黎明IPO成功过会：超八成收入依赖协助销售

6月2日，闯关上交所主板IPO的新黎明科技股份有限公司（以下简称新黎明）成功过会。
资料显示，新黎明本次IPO拟募集资金5.58亿元，用于“新建防爆电器、防爆灯具等产品及研发检测中心项目”“新建智能防爆电器、智能防爆灯具研发和产业化中心项目”以及补充流动资金。
2020~2022年，新黎明分别实现营业收入6.37亿元、7.19亿元、8.35亿元，分别实现净利润8048.13万元、9370.05万元、1.16亿元。其中，通过业务发展商协助销售的收入占主营业务收入比重分别为83.29%、83.88%、87.22%。
《每日经济新闻》记者注意到，与业务发展商之间的合作，使得新黎明2020~2022年产生的业务费分别为1.82亿元、2亿元、2.08亿元，导致期间费用金额较大。
主要采用协助销售模式
新黎明主要从事厂用防爆电器的研发、生产和销售，主要产品包括防爆电器、防爆灯具、防爆管件、三防产品及智能防爆设备等类别，产品广泛应用于石油化工、新能源/新材料、粮食酿酒、生物医药等关系国民经济的重要行业与领域。
新黎明的销售收入主要来自自主销售、业务发展商协助销售、经销模式，2020~2022年，公司超八成主营业务收入来自业务发展商协助销售。
业务发展商协助销售是指公司以支付业务费的方式，选定特定主体作为业务发展商，进行市场拓展、业务开发、客户维护，并与公司形成正式、长期的合作发展关系的业务模式。招股说明书（上会稿）显示，这一销售模式系产品特点、客户要求所致，具有历史渊源，属于行业惯例，具有必要性与商业合理性。
截至2022年末，新黎明有156家业务发展商、90家经销商，基本实现了对境内所有省、自治区与直辖市市场的全覆盖。
在业务发展商协助销售模式下，新黎明每年产生的业务费较高，2020~2022年分别为1.82亿元、2亿元、2.08亿元，成为销售费用最主要的构成部分。2020~2022年，公司销售费用率分别为30.42%、29.51%、26.63%，而同行业可比公司销售费用率平均值分别为23.63%、22.77%、26.19%。公司表示，主要系产品及客户特征不同所致。
业务发展商制度是新黎明业务持续经营的重要基石。新黎明提示风险称：“未来如有部分业务发展商减少或停止与公司合作，将可能导致公司客户开发与服务能力有所降低，进而对公司经营业绩造成负面影响。”