拆解美团，闪购是个有想象力的故事吗？

文 | 市值榜，作者｜刘毅，编辑｜赵元
3月25日，美团交出了2021年的答卷。
从收入端来看，美团仍然是一个强劲的增长机器。2021年，全年营收1791亿元，同比增长56%。
用户数和交易量都在增长。2021年，美团交易用户数达到6.9亿人，同比增长35.2%，活跃商家数同比增长29.2%。每位交易用户平均每年交易笔数增长了27.2%。
但开始出现了亏损，经调整的EBITA和经调整净利润均为负值，经调整净亏损额为156亿元。而在2020年，美团还曾实现了盈利，并盈利31亿元。
为什么出现亏损？新业务是拖累还是助力？美团去年的战略调整是否合理？我们试图通过拆解美团这份新的财报，来解答这些疑惑。

01 为什么会出现亏损？

由赚转亏，有多方面的原因。
有骑手配送成本增加的原因：骑手配送成本增长38%至682亿元。也有研发投入增加的原因：全年研发投入167亿元，同比增长53%
但最大的原因还是源于对新业务的持续投入。
过去，美团有个说法叫“无限游戏”。它是本地生活的头号玩家，而本地生活的范畴又太广。所有的日常消费都可以叫作本地生活，不能说吃饭才叫本地生活，而买个电池就不叫本地生活了。
也正因为如此，美团的业务边界是持续在扩大。只要你翻开美团历史财报，不管啥时候都永远有“新业务”。
对于一家还有雄心的交易平台来说，看它的增长要比看它的成熟业务更为重要。