喜马拉雅再闯港交所，3年亏损20亿，版权风险仍未解决……(12)

以将喜马拉雅告上法庭的《左耳》为例，喜马拉雅就曾以“避风港原则”辩护，称平台提供的是信息存储空间服务，侵权盗版音频是由网友上传，因此不承担侵权责任。
但实际上，与该原则相对应，还存在一个“红旗原则”。意为如果侵犯信息网络传播权的事实是显而易见的，就像是红旗一样飘扬，网络服务商就不能装做看不见，或以不知道侵权的理由来推脱责任。
百度文库之所以败诉，正是因为对于侵权过错的主观容忍。判决书中这样写道，“百度若明知或应知百度文库中的文档侵权，而未采取其预见水平和控制能力范围内制止侵权的必要措施，应认定百度公司存在主观过错”。

具体到喜马拉雅的版权风险应该如何化解，张洪波建议，平台应该制定完善的版权规则，可以要求主播在上传作品的同时提供授权证明或者上传公版作品；其次，平台也可以自己去购买一些版权作品，或者跟文著协这种拥有大量版权授权的版权集体管理组织申请“一揽子”授权；再次，要建立权利人投诉的快速处理通道。反之，如果不做这些工作，纵容网友自行上传他人受版权保护的作品，就容易构成侵权，对购买合法版权的同行来说，就构成了不正当竞争。
针对如何应对内容侵权可能存在的风险，喜马拉雅在《招股书》中表示，已部署及继续实施多项内容审查技术及措施来审查平台上的任何非法、欺诈或不当内容或活动。即便如此，还是无法保证日后不会因平台上的不当或非法内容或活动而遭受罚款及其他处罚。
第三次递交IPO招股书，喜马拉雅从天使轮的345万美元升至43.44亿美元的估值，超过了250亿元人民币。
征途投资高级合伙人王兆江认为，喜马拉雅的估值是以未来产生的营收和利润来计算的，现在很多免费用户还在转化中，如果按月均1个亿左右的活跃用户计算，假设1个人贡献100元收入，就是100亿营收，然后扣去运营成本，毛利润大约50亿，再扣去各项税费，算25亿净利润，给10倍的市盈率，就是250亿估值，折合美金40亿美金左右。不过，这个估值还是有点偏高，因为免费用户转化为付费用户，一方面存在转化率问题，他的月均有效用户还不够高，第二，由免费用户转化为付费用户时间比较漫长，短期实现盈利不会那么容易。另外，根据市场环境，投资者会对标行业平均估值情况，给予对应定价。