糖尿病治疗领域的“突破者”，华领医药(02552.HK)会成为下一个大牛股吗？(4)

目前糖尿病治疗药物主要分为非胰岛素降糖药和胰岛素类降糖药两大类，患者需终身服药，而相比之下，华领医药开发的多扎格列艾汀，其治疗理念并非直接降糖或者补充胰岛素，而是透过修复病人的血糖传感系统，让患者自己逐渐恢复血糖的自主调控，达到治病于根的目的。基于此，这也意味着，作为一款葡萄糖激酶激活剂（GKA）首创口服新药，其与传统的糖尿病药物有着显著的区别与优势，并将处在完全不同的竞争赛道之上。
众所周知，目前传统的糖尿病药物市场销售规模已经相当庞大，根据业内统计，公立医疗机构糖尿病治疗药物销售额排名前二十的产品，均为 2019 年国家医保目录品种，其中阿卡波糖片排在头位，销售额为76.4亿元，其后是门冬胰岛素30注射液，销售额为48.7亿元。
值得一提的是，华领医药此前已就多扎格列艾汀与拜耳达成商业合作协议。依托拜耳在中国糖尿病管理领域的领先优势，以及华领医药在糖尿病研发领域的创新能力，双方将携手推进多扎格列艾汀在中国的销售和推广。华领已于近期获得拜耳支付的3亿元人民币首付款，未来还可以获得最高可达到41.8亿元的里程碑付款。拜耳重磅押宝多扎格列艾汀，与华领强强联合，巩固其在中国降糖药市场霸主地位的市场布局已不言而喻，也不妨将其视为影响未来中国糖尿病市场格局的重要风向标，百亿市场年销售额或可期待。
多扎格列艾汀作为备受市场关注的糖尿病治疗新药，其日后定价是一众投资者最关心的问题。事实上，华领所在的创新药行业属于全球性的高端制造业，在中国原创新药开发仍旧在提速的今天，多扎面世将会让中国企业成功分享全球性高端制造业的附加价值，这对中国创新药行业的意义是不言而喻的，国家将会充分考虑到生物技术公司在创新药的定价问题中所获得的经济效益。
从另一层面上看，药品的定价亦需要考虑药品对全社会的影响，糖尿病作为退行性慢性病，对社会医疗系统带来沉重的负担，从长远角度来看，多扎的上市无论对个人还是国家都有巨大的帮助，相信这亦能成为未来医保定价的考虑的重要因素之一。
值得一提的是，华领医药的创新药属于糖尿病治疗领域的新赛道，可按照国际标准自主定价，将不会受到集采压价的影响，而考虑到其联合用药的潜力，传统糖尿病药物降价扩大市场触达范围，也为未来这款新药进一步打开市场空间。